Le dollar progresse à un plus haut de 6 semaines, et s’approche d’une cassure importante de l’EURUSD

Points de discussion :

• Le dollar progresse à un plus haut de six semaines, s'approche d'une cassure de l'EURUSD
• Euro: les chiffres de l'activité économique pousse encore plus la BCE vers une relance
• Rebond des cross du yen japonais - Pendant combien de temps cela va-t-il durer?

Le dollar progresse à un plus haut de six semaines, s'approche d'une cassure de l'EURUSD

Cela se produit de nouveau. Le S&P 500 se trouve juste en-dessous d'un plus haut record en même temps que le Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole = USDollar) se tourne vers une tendance vendeuse après avoir fini un plus haut de six semaines. La position de la devise comme valeur refuge en dernier recours est-elle devenue celle d'une devise du carry? Non. C'est un reflet de la qualité du sentiment actuel. Plutôt que de regarder la relation entre l'indicateur de risque du benchmark et de la valeur refuge, nous pouvons aussi nous référer aux chiffres de l'activité sur l'indicateur des marchés actions. La volatilité est déjà neutre récemment en-dessous de 12 pourcent - ce qui s'est rarement produit au cours des sept dernières années - et la progression au-dessus de 1,890 lors de la dernière séance a été faite sur un des chiffres du volume les plus faibles si on exclut les jours fériés. Cela ressemble à un marché acheteur zombie ou la complaisance et l'habitude dictent le progrès plutôt qu'un positionnement engagé. Avec le marché de jour férié de lundi, un combat pour faire renaitre le momentum derrière soit une cassure haussière ou un retournement baissier est à prévoir. Pendant ce temps, cela pourrait ne pas empêcher le dollar de jouer sur des niveaux techniques plus sérieux. Le problème pour l'euro, un replu de l'AUDUSD et le GBPUSD, et le mouvement du risque sur l'USDJPY pourrait indirectement créer une tendance acheteuse.

Euro: Les chiffres de l'activité économique poussent encore plus la BCE vers la relance

Les problèmes de l'euro ne finissent pas avec l'EURUSD. Contre le yen japonais, la seconde devise la plus liquide au monde a fait un retournement en dépit d'un mouvement du risque positif; alors qu'un contraste de politique monétaire pousse l'EURGBP vers des plus bas de deux ans et demi. La hausse à venir du programme de relance de la zone euro dans deux semaines fait que la devise reste sur une trajectoire régulière - avec une baisse lente des taux qui favorise le momentum. Pendant la dernière séance, les chiffres PMI régionaux ont ajouté un autre élément d'incertitude pour les vendeurs. Même si ces chiffres ne se sont pas effondrés, ils ne surcompensent pas pour les baisses dans d'autres zones du marché et de l'économie. A l'avenir, une hausse de la relance va lentement peser sur l'euro. Pour ajouter de l'urgence à ce mouvement, un mouvement clair vers un programme au niveau du QE ou un retournement du capital de la périphéries pourrait fournir de l'amplitude.

Rebond des cross du yen japonais - Comment de temps cela dure-t-il?

Les cross du yen sont parmi les paires les plus sensibles du FX pour les mouvements des tendances de risque générales. Ainsi, un rebond du groupe alors que les marchés mondiaux font un rallye n'est pas nécessairement une surprise. Pourtant, tout comme il y a des doutes sur les vagues d'intérêt des investisseurs qui va se produire alors que le S&P 500 et le Nikkei 225 dépassent les seuils hauts, les prévisions pour l'interet du carry trade à des taux exceptionnellement faibles et contre une BoJ abstinente sont fondés sur des croyances peu sures. Si l'on se tourne vers la semaine prochaine, l'agenda japonais est bien rempli. Les chiffres de la consommation, des entreprises et des échanges commerciaux vont évaluer la sante économique; les emplois et les dépenses des consommateurs; et l'IPC pour les chiffres de politique monétaire. Mais si nous cherchons cette étincelle, c'est le risque.

La conviction de la livre sterling en baisse alors que 1.7000 approche

Sur la semaine, la livre sterling est en hausse contre toutes les devises majeures. Le rebond des prévisions sur les taux d'intérêt est sain - il ne s'est simplement pas développé tout d'un coup. Après les meilleurs chiffres de l'IPC et le tournant de la BoE vers un resserrement bienvenu de son calendrier dans son procès-verbal, la dernière séance a fourni les détails du chiffre du PIB du T1 - avec des améliorations notables de la dépense privée. Cependant, comme pour tous les éléments du calendrier, les détails du rapport ont révélé des problèmes: comme la baisse de l'investissement la baisse des exportations. Par les taux et les swaps futurs, les prévisions de taux du Royaume-Uni maintiennent toujours un avantage important; mais celui-ci ne progresse pas.

Rallye du dollar canadien avant les données sur l'inflation

Le dollar canadien était la devise majeure avec les meilleures performances sur la journée en dépit d'un agenda économique décevant - les ventes au détail ont baissé contre toute attente en mars. Où est-ce que la devise trouvait sa force? La politique monétaire. Les positions pour la Banque du Canada n'ont pas nécessairement changé, mais les perceptions du marché sont moins fortes avec les inquiétudes attentistes que le loonie connaissait. Si les prévisions de taux sont en effet un élément clé pour la devise, l'annonce à venir pourrait avoir une influence importante. Leschiffres de l'IPC d'avril doivent sortir, et le consensus est pour une progression du chiffre principal à un taux annuel de 2.0 pourcent. Cela l'amènerait à un plus haut de deux ans et un changement des discussions sur le carry talk.

L'indice des marchés émergents passe à un plus haut de 7 mois, les devises mitigées

Même si la progression de l'appétit du risque est récemment fondée sur des niveaux de conviction problématiques, ce doute n'empêche pas les benchmarks sensibles des marchés émergents d'en profiter. Le FNB MSCI Marchés Emergents a progressé pour le deuxième jour de suite - de 0.7 pourcent - pour dépasser un niveau pas vu depuis octobre. Pourtant, là aussi, le volume semble être absent. Parmi les devises de la classe, la performance a été clairement mitigée. Le meilleur performer sur la journée était la progression de la lire turque de 0.7 en dépit de la décision de la banque centrale de baisser le taux de prêt benchmark et le changement de 0.6 pourcent de la roupie indienne après les élections. De l'autre côté du spectre, le real brésilien a baissé de 0.4 pourcent en dépit d'une baisse du taux de chômage officiel et une baisse modeste de 0.3 pourcent pour le baht thai comme un coup d'état militaire se produisait.

Pertes de l'or et de l'argent alors que les matières premières progressent

Il est difficile de ne pas remarquer le contraste de performance entre les métaux précieux préférés du marché - l'or et l'argent - et ceux d'autres métaux beaucoup tradés. L'or est encore plus descendu dans un biseau qui offre moins de $20 d'espace alors que l'argent a établi un espace tout aussi restreint de $0.40. Une cassure semble inévitable pour les deux; mais comme les tendances de risque, ce qui pourrait motiver une cassure sérieuse n'est pas clair, d'une façon ou d'une autre. Pendant ce temps, l'indice des matières premières CRB trade à seulement 1.3 pourcent du plus haut de 20 mois établi en avril - avec une tendance haussière claire derrière lui. Parmi les métaux le platine a atteint un plus haut de 8 mois et le palladium un plus haut de presque 3 ans lors de la dernière séance. L'or - et son substitut moins cher - souffre toujours de l'adoption de la réputation de 'devise alternative'. Surveillez le dollar pour un guidage de cassure.**Amenez le calendrier économique à vos graphiques avec l'application d'annonces DailyFX.

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