Malgré d’importants changements à la tête de plusieurs gouvernements européens, la monnaie unique poursuit sa baisse, la contagion atteignant le noyau dur de l'Union monétaire, relançant les débats autour du rôle de la BCE.

Après L.Papademos en Grèce et M.Monti en Italie, Mariano Rajoy, leader du Parti populaire, succède au socialiste José Luis Zapatero à la tête du gouvernement espagnol. Mais alors que les marchés attendent de connaître quelles nouvelles mesures seront prises à Madrid, les agences de notation s’attaquent à la deuxième économie européenne. Moody’s, puis Standard and Poor’s et Fitch ont toutes les trois estimé qu’un ralentissement économique et une aggravation de la crise menaceraient le Triple A français. Dans la foulée, l’Allemagne elle-même connaissait de sérieuses difficultés à emprunter lors d’une émission de Bunds à 10 ans, la Bundesbank ne levant que 3.6 milliards pour un montant escompté de 6 milliards.

De son côté, la BCE pourrait très probablement être intervenue sur le marché obligataire pour détendre les taux italiens et espagnols, sans pour autant l’avoir confirmé. La France et la Commission européenne en profitent pour tenter de convaincre l’Allemagne, partisane d’une orthodoxie financière, d’accepter une plus grande intervention de la banque centrale et d’envisager la création d’euro-bonds. Mais parallèlement, le patron de l’institution l’a encore confirmé, se rangeant ainsi du côté de Berlin, la stabilité des prix reste l’unique préoccupation de la BCE.

Enfin, l’échec des négociations du « super comité » du Congrès américain quant à la réduction du déficit, la révision en baisse du PIB de la première économie mondiale et une contraction inattendue de l’activité manufacturière en Chine participent également au soutien de l’aversion au risque et favorisent les valeurs refuges telles que le billet vert.

Techniquement, le recul de l’Euro se poursuit, les cours s’éloignent de nos résistances tandis que notre support cour terme à 1.3439 USD ne semble pas en mesure de le contenir. Nous maintenons ainsi nos positions short sans changer notre objectif, au niveau de 1.3189 USD.