Euro / US Dollar (EUR/USD) : Focus sur Jackson Hole

Analyse à moyen terme du 25/08/2011 | 16:37 Opinion : Négative sous les 1.46 USD Objectif de cours : 1.4256 USD

Bien que la monnaie unique ait tendance à rester soutenue à la fois par les anticipations d’une troisième vague de mesures d’assouplissement outre-Atlantique et grâce aux interventions de la BCE, les raisons de voir l’Euro s’affaiblir dans les prochains jours se multiplient.

Sans préciser quels titres elle avait acquis, l’institut d’émission européen a indiqué avoir acheté plus de 14 milliards d’euros d’obligations entre le 11 et le 17 Août, faisant de cette période la troisième semaine la plus active depuis le lancement de ce programme en mai 2010. Et alors que les taux espagnols et italiens se sont largement détendus, les marchés se focalisent désormais sur la conférence de Jackson Hole (Wyoming – USA) qui réunit les banquiers centraux de la planète. Les investisseurs espèrent que Ben Bernanke, patron de la FED, en profitera pour annoncer ce 26 Août de nouvelles mesures pour relancer l’économie, comme il l’avait fait à cette occasion l’année passée.

Si ces spéculations se traduisent déjà dans les cours, le billet vert peinant à rebondir, il est pourtant peu probable que l’autorité monétaire américaine se lance dans un troisième Quantitative Easing (QE III). D’une part, les 600 milliards de rachat d’actifs réalisés au cours du QE II n’ont pas eu l’effet escompté sur l’économie réelle, d’autre part la récente hausse des prix à la consommation intensifie les risques inflationnistes, réduisant la marge de manœuvre de la FED.

L’Euro, traditionnellement adossé à l’appétit du risque, pourrait donc accuser le coup en cas de non-évènement, d’autant que Morgan Stanley a récemment abaissé ses prévisions de croissance mondiale, jugeant les Etats-Unis et l’Europe proches de la récession. Enfin, le flou qui persiste autour des mesures annoncées au terme du sommet bilatéral du 21 juillet et les nouveaux propos d’Angela Merkel contre les euro-obligations favorisent un peu plus la propagation de la crise des dettes souveraines au sein du Vieux-Continent.

Techniquement, la monnaie unique reste donc au contact de notre résistance à 1.4508 USD sans toutefois montrer suffisamment de vigueur pour la franchir durablement. Un cours supérieur à 1.44 USD représente donc une opportunité de passer vendeurs, toujours avec 1.4256 USD en ligne de mire.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com