Les perspectives d’assouplissement de la Federal Reserve (FED) aux Etats-Unis et l’hypothèse que le Japon n’intervienne pas pour enrayer la hausse du Yen soutiennent l’Euro ces jours-ci. Pourtant, les problèmes structurels du Vieux-Continent n’ont pas disparu et pourraient provoquer un prochain retournement.

En effet, les minutes du dernier comité stratégique de la FED, publiées mardi 31 Août, ont confirmé que l’institution était prête à agir en cas de risque de nouvelle récession, reconnaissant le ralentissement de l’économie aux Etats-Unis. De tels dispositifs contribueraient à réduire l’attrait du Dollar et leur évocation encourage la monnaie unique à s’apprécier. D’autre part, le contexte permet au Yen de conserver son statut de valeur refuge et de contenir également les assauts du billet vert, malgré les nouvelles mesures d’assouplissement annoncées par la Banque du Japon mais attendues par les marchés.

Néanmoins, les signes qui laissent envisager que l’Euro devrait repartir à la baisse ne manquent pas. D’abord, la crise de la dette inquiète toujours les cambistes. Le succès du plan de sauvetage de la Grèce n’est pas assuré tandis que les systèmes bancaires espagnols et irlandais restent sous pression. Aussi, de l’autre côté de l’Atlantique, rien n’indique que les membres de la FED s’entendent sur les actions à engager en cas de ralentissement plus prononcé, ni si l’autorité monétaire n’interviendra avant que le risque de récession soit réellement présent. Enfin, malgré le scepticisme ambiant au sujet d’une intervention du Japon sur le Yen, le ministre des Finances nippon, Yoshihiko Noda, a déclaré ce week-end qu’il prendrait des mesures « décisives » pour empêcher une nouvelle progression du Yen.

Techniquement, l’Euro fait de la résistance et flirte avec la barre de 1.28 USD. Pourtant, en l’absence de nouvel évènement graphique majeur, nous restons baissiers à court terme sous ce seuil alors que nous sommes toujours neutres à moyen terme. Nous initions donc de nouvelles positions vendeuses aux cours actuels en conservant le cours de 1.2505 USD en ligne de mire.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com