Euro / US Dollar (EUR/USD) : L'orientation de l'Euro suspendue au dossier grec

Analyse à moyen terme du 20/01/2012 | 23:00 Opinion : Négative sous les 1.3054 USD Objectif de cours : 1.282 USD

Les positions courtes sur la parité se soldent progressivement au gré d’un flux de bonnes nouvelles au sujet de la zone Euro et la monnaie unique tutoie de nouveau le seuil de 1.30 USD, la pérennité du rebond se décidant en ce moment-même à Athènes.

Les investisseurs ont accueilli avec félicité l’annonce du FMI selon laquelle l’institution pourrait bénéficier de 500 milliards de dollars supplémentaires pour voler au secours de la zone Euro. Après le prêt géant de la BCE octroyé aux banques le mois dernier, cette nouvelle éloigne un peu plus les risques d’une crise de liquidités au sein du Vieux-Continent.

L’appétit pour le risque était par ailleurs entretenu par le succès des émissions obligataires en France, en Espagne et au Portugal, trois pays récemment dégradés par Standard and Poor’s. Une demande soutenue et des taux en baisse, y compris pour des titres à long terme, ont confirmé l’apaisement des tensions sur les marchés obligataires où Madrid a déjà couvert 20% de ses besoins de financement pour l’année 2012.

Si la microéconomie alimente à son tour l’optimisme ambiant à travers les bons résultats des entreprises américaines, la situation en Grèce pourrait rapidement sonner le glas des velléités acheteuses. Les cambistes anticipent actuellement une issue favorable aux négociations, reprises mercredi, entre la Grèce et ses créanciers privés au sujet de la participation de ces derniers au plan de sauvetage de 130 milliards d’euros décidé en octobre. Pourtant, Athènes doit se refinancer à hauteur de 14,5 milliards d’euros d’ici le 20 mars pour éviter la banqueroute et les modalités chronophages nécessaires à la mise en application du mécanisme d’aide l’obligent à trouver un accord dans les prochaines heures. D’ici là, chaque seconde qui s’égraine incitera les opérateurs à s’écarter de la monnaie unique.

Techniquement, le cours retrace au contact de notre résistance à 1.30 USD qui coïncide avec la moyenne mobile à 50 jours. En forte tendance baissière, cela nous donne un signal de vente très net. Nous maintenons donc notre position vendeuse initiée en début d’année sur la parité, avec un niveau de stop loss qui commence maintenant à se rapprocher.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com