Gros plan sur le titre du spécialiste de services bio-analytiques qui publie le 12 novembre ses chiffres d’activité pour le compte du troisième trimestre. A l’aube de ce rendez-vous, on observe un réel attentisme sur les marchés, des volumes excessivement modestes et un manque d’engagement des investisseurs. Ceux-ci n’ont probablement pas oublié les résultats semestriels « décevants » et le discours très mesuré du management fin aôut. Le titre avait alors subi d’importants dégagements qui se sont poursuivis tout au long du mois de septembre.
Cette société franco-allemande est le leader mondial sur le marché de l’analyse agro-alimentaire et figure parmi les premiers prestataires mondiaux sur le marché de l’analyse des produits pharmaceutiques et de l’environnement. Elle évolue sur un marché porteur avec le renforcement permanent des contraintes réglementaires et sanitaires et des mesures de surveillance sanitaire lors de pandémies.
Pour asseoir ses positions, Eurofins joue la carte de la croissance externe. Mais le premier semestre (le groupe a accusé une perte de 3 m€) est venu rappeler que cette stratégie à un coût, celui de l’endettement. Pour les analystes, 2009 sera un exercice de transition. Ils ont été nombreux à revoir leurs ambitions à l’issue des résultats semestriels ; ils reviennent à de meilleurs sentiments. Ainsi Exane BNPParibas a revu son opinion de sousperformance à neutre avec un objectif de cours à 32 EUR.
Techniquement, après un parcours boursier exemplaire de 2002 à 2008, le titre connaît des heures difficiles : une performance négative en 2008, du jamais vu depuis ses débuts boursiers, une rupture de ses moyennes à 20 et 50 semaines qui est venue sonner le glas de la hausse et un retour sur ses niveaux de 2005 à 30 EUR, la crise n’a en rien épargné la valeur qui est l’une des rares smalls caps en baisse depuis le début de l’année ou même depuis un an. Peut-on envisager un retour en grâce ?
Le titre a trouvé son point de chute à 30 EUR mais le chemin de la hausse reste difficile et semé d’embûches. Depuis un an, on observe une stabilisation dans un large range (de plus de 40% d’amplitude) entre 30 et 43 EUR.
A plus court terme, la tendance est baissière, mais le support à 30 EUR est bien argumenté pour soutenir les cours depuis plusieurs semaines. On soulignera ici l’apparition d’une divergence haussière sur les oscillateurs ; la zone actuelle pourrait une fois de plus tenir ses promesses, à savoir, contenir les velléités baissières et susciter un rebond technique vers 32,5 et 34,5 EUR.
Si les chiffres publiés le 12 n’apportent pas leur lot de mauvaises nouvelles, le titre devrait rapidement se ressaisir sur 30 EUR. Le pari est audacieux. Mais avec un stop serré sous 29,75 EUR, on peut tenter un scénario de rattrapage.
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Isabelle Thiebaud
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| Opinion |
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Positive au dessus de 30 EUR avec comme objectif 34 EUR. |
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