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| Nous restons à l'achat sur ce titre |
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06/09/2007 | 09:44 |
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Au 1er semestre de l'exercice 2007, la croissance organique du n°1 mondial de l'analyse des produits alimentaires est ressortie en hausse de plus de 10% avec un EBITDA en progression de 10% et une marge opérationnelle en baisse moins sensible qu'attendu. Tablant sur un deuxième semestre toujours plus favorable, la direction du groupe a confirmé son objectif de 450 millions d'euros de chiffre d'affaires, d'autant que de solides perspectives s'ouvrent dans les pays émergents où la société s'est implantée.
Si la rentabilité s'est affaiblie depuis 2 ans, c'est en raison de la forte croissance externe du groupe qui s'est traduite par un important effort de restructuration des sociétés dernièrement acquises. Selon les analystes financiers qui suivent le dossier, cette rentabilité devrait rapidemment s'améliorer puisque le consensus s'attend à une croissance de plus de 60% des bénéfices pour 2008.
Certe, avec un PER de près de 30 fois les bénéfices 2008, la valeur peut paraître chère, mais son PEG qui intègre la forte remontée attendue des bénéfices ne ressort qu'à 0,50 pour 2008.
On profitera de la sortie par le haut d'une petite figure de consolidation pour accumuler quelques positions en vue d'une remontée sur les plus hauts annuels à 74,55 EUR, voire 80 EUR. |
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Jérôme Boumengel
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| Opinion |
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Positive au dessus de 61 EUR
avec comme objectif 80 EUR. |
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