EUTELSAT COMMUNIC. : La marché a encore confiance
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Analyse du 25/08/2010 | 10:32
Opinion : Positive au dessus de 27.8 EUR Objectif de cours : 29.24 EUR Stop de protection: 26.9 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Télécommunications mobiles |
EUTELSAT traverse une mauvaise passe depuis quelques semaines dû principalement à une dégradation du titre de la part de HSBC, et ce malgré de bons résultats annuels publiés en juillet dernier. En effet, son chiffre d’affaires a progressé de +11.3% par rapport à l’an dernier et a même dépassé les prévisions des 12 analystes qui avaient anticipé un chiffre d’affaires de 1.03 milliard d’euros contre 1.05 milliard réalisés. A l’inverse de HSBC, le broker Cheuvreux a renouvelé son opinion « surperformance » sur EUTELSAT avec un objectif de cours à 34 EUR.
La santé d'un des premiers prestataires mondiaux de services de télécommunication par satellite, est relativement saine et optimiste avec un chiffre d’affaires en hausse de +17.3 % d’ici 2012 et un résultat net en progression de +26% d’ici 2 ans. Par ailleurs le groupe a prévu d’assainir ses finances en réduisant sa dette de 22% sur la même période. Autant de signaux positifs qui poussent les 17 analystes qui suivent ce dossier à revoir à la hausse leurs prévisions avec un objectif de cours moyen à 31 EUR.
Graphiquement, l’action EUTELSAT est intéressante puisqu’elle flirte avec son support court terme à 27.27 EUR depuis plusieurs séances, qui coïncide par ailleurs avec la moyenne mobile à 100 jours. Ce seuil pourrait permettre au titre de se reprendre en direction de sa résistance à 29.24 EUR.
Dans ce contexte, on pourra se positionner à l’achat sur EUTELSAT dés à présent avec un premier objectif à 29.24 EUR. Un stop de protection pourra être placé sous les 26.90 EUR.
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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14,4x |
13,3x |
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Capitalisation / CA
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3,95x |
3,73x |
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Valeur Entreprise / CA
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5,85x |
5,63x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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7,50x |
7,20x |
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Rendement (DPA / Cours)
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4,53% |
5,04% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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53,5% |
53,1% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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0,29x |
0,88x |
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Marge Nette (RN / CA)
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26,6% |
27,3% |
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ROA (RN / Total Actif)
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8,70% |
9,30% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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19,6% |
19,1% |
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Ratio Versement Dividende
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65,5% |
67,3% |
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