Fannie Mae : le cours de Bourse divisé par plus de cinq
08/09/2008 | 17:02
Les cours de Fannie Mae et Freddie Mac s'écroulent en moyenne de 80% ce lundi à la Bourse de New York, les grands perdants de l'opération de sauvetage des deux spécialistes de refinancement hypothécaire étant incontestablement les actionnaires des deux groupes.
Vers 10h45 (heure de NY), le titre Fannie Mae décrochait de 81,1% à 1,3 dollar, tandis que Freddie Mac lâchait 77% à 1,2 dollar.
A ce stade, les actions des deux 'GSEs' ne s'apparentent plus qu'à de simples bons de souscription pratiquement sans valeur, estiment les analystes.
'La mise sous tutelle des deux groupes montre quelle est l'intention du gouvernement à court terme: les deux spécialistes du refinancement hypothécaire ne seront plus gérés dans le souci de maximisation des actionnaires', soulignent les analystes de Citigroup.
Selon eux, l'opération de sauvetage du Trésor pourrait avoir été décidée sous la pression des porteurs de dette non résidents.
Les observateurs mettent également en évidence le caractère particulièrement dilutif de l'opération, estimé à quasiment 80%.
Le Trésor compte faire l'acquisition d'actions privilégiées des deux groupes pour un montant d'un milliard de dollars chacun, tout en recevant des 'warrants' (droits de souscription) lui donnant la possibilité de contrôler 79,9% de leur capital.
'Le problème, c'est que les pertes sur le marché de l'immobilier résidentiel vont sans doute entraîner des injections de capital supplémentaires,ce qui va encore plus diluer les actionnaires existants', prévient un analyste.
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