FAURECIA : Des perspectives saluées
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Analyse du 07/11/2011 | 16:32
Opinion : Positive au dessus de 16.74 EUR
Objectif de cours : 22.5 EUR Potentiel: 25.70%
Stop de protection: 16.5 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Pièces détachées d'automobiles |
Opération séduction pour l’équipementier qui s’est prêté à une présentation de ses nouveaux objectifs financiers à moyen terme. L’occasion pour le groupe de redorer son blason après une purge estivale de plus de 55%.
La filiale du groupe PSA Peugeot Citroën visait au préalable un chiffre d’affaires de 16 milliards d’euros pour 2014. Mais le groupe avance plus rapidement que prévu et a atteint son objectif de rentabilité à l’horizon 2012 au premier semestre 2011.
Ses nouvelles prévisions intègrent une croissance de ses activités de 3 à 4 points supérieure à celle de la production automobile mondiale pour atteindre une croissance de son chiffre d’affaires d’environ 25% d’ici à 2015. La marge opérationnelle sera comprise entre 5 à 6% dès 2014.
Pour y parvenir, le groupe pousse ses pions en Asie où il envisage d’accroitre de 25% son chiffre d’affaires en se dotant d’une enveloppe d’investissement de 2,3 milliards d’euros sur la période 2011-2015.
Sur les marchés, le titre a été l’un des plus sanctionné au cours des derniers mois; non pas que ses fondamentaux soient sujets à inquiétude, mais après un parcours sans faute depuis la mi 2010, les prises de bénéfices se sont accélérées pour ramener les cours au point de départ.
Le titre a repris pied sur 14 EUR, sur fond de divergence sur les indicateurs hebdomadaires et quotidiens. La reprise attendue sur cette base se confirme et le titre aborde désormais un point d’inflexion de la tendance de fond en tutoyant sa moyenne mobile à 20 semaines.
Les indicateurs restent bien orientés et le pic de volatilité observé ces dernières semaines témoigne d’une situation d’excès. Cette configuration autorise un potentiel d’appréciation susceptible de reconduire les cours vers 22,50 EUR, soit un retracement de 50% de la baisse estivale.
A court terme, une stabilisation des cours est observée ces dernières séances entre 16,5 et 20 EUR. Rien qui ne justifie de céder au pessimisme, sur cet horizon de temps, le scénario d’une accumulation est à privilégier tant que les 16,5 EUR restent confirmés.
Dans ce contexte, nous continuons à accumuler des positions au cours actuel avec un stop de protection sous 16,5 EUR.
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Isabelle Thiebaud
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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4,57x |
3,66x |
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Capitalisation / CA
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0,09x |
0,09x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,17x |
0,15x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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2,50x |
2,06x |
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Rendement (DPA / Cours)
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2,81% |
3,36% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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3,68% |
4,08% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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- |
2,96x |
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Marge Nette (RN / CA)
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2,18% |
2,51% |
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ROA (RN / Total Actif)
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4,90% |
5,30% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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26,8% |
27,2% |
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Ratio Versement Dividende
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12,8% |
12,3% |
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