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FEDEX CORPORATION (FDX)

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Analyse du 05/04/2017 | 15:22

NYSE
Frêt aérien et logistique
L’exercice 2016 fut pour FedEx Corporation une année de croissance accélérée grâce à l'acquisition du concurrent hollandais TNT Express. L’entreprise américaine figure au sommet de la sélection de notre Market Screener, dans la thématique « growth », soit le compartiment des valeurs à fort potentiel de croissance. Ce rapprochement pourrait largement favoriser la capacité bénéficiaire du groupe avec une marge nette qui devrait progresser jusqu’à 6% en 2019.

FedEx Corporation constitue une des marques les plus connues au monde. L’entreprise offre aux clients et aux entreprises du monde entier un large éventail de services de transport, de commerce électronique et d'affaires. La société génère des revenus annuels de 60 milliards de dollars, avec environ 400 000 employés. Cette dernière fut créée par Frederick Wallace Smith en 1971 (encore PDG), possède son siège social à Memphis et capitalise, à ce jour, plus de 52 milliards de dollars.

Son environnement

FedEx est clairement l'une des grandes réussites entrepreneuriales de l'Amérique. En 44 ans d’existence, la société est rentrée dans le cercle restreint des entreprises réalisant plus de 50 milliards de dollars de chiffre annuel, en desservant 220 pays.

L’activité se répartit dans les segments suivants : FedEx Express, TNT Express, FedEx Ground, FedEx Freight et FedEx Services





Fedex constitue un groupe résilient. Il a survécu aux crises, aux menaces concurrentielles, aux défis juridiques et a surmonté de nombreux obstacles au fil des ans. De nos jours, la société se situe dans une position confortable, en faisant partie d'un oligopole mondial (un marché ou une industrie dominé par un petit nombre de vendeurs) qui structure le secteur des services de transport sur l’ensemble de la planète. Il existe trois acteurs principaux sur le marché des services de transport mondial: FedEx, DHL (appartenant à Deutsche Post) et UPS.

Ces acteurs se placent, par conséquent, dans une concurrence limitée, ce qui permet de dégager des marges plus élevées. De plus, en termes de rendement des actifs (ROA), FedEx devrait atteindre efficacement 7,4% en 2017.
L’entreprise de transport bénéficie de l'explosion du commerce en ligne, même si elle n’est pas fortement concernée par les ventes de détails. Le tableau suivant illustre la croissance massive du commerce électronique projetée jusqu'en 2020 et met en exergue le doublement du taux de croissance des ventes de détails.



Motifs d'investissement

FedEx regroupe un certain nombre d'arguments attractifs:

- Marges très élevées protégées par une concurrence limitée et des barrières extrêmement élevées à l'entrée de nouveaux acteurs.
- Exposition au fort trend du commerce en ligne
- FedEx continue d'être dirigée par son fondateur visionnaire
- Valeur attrayante, avec un PER 2018 de 14.4x
- Accélération du chiffre d'affaires et du résultat net, comme le montre le
tableau suivant :





Risques potentiels

Les fournisseurs de transport, tels que FedEx, ont été historiquement très sensibles aux cycles économiques car les consommateurs pouvaient freiner leurs achats lorsque la croissance ralentissait. Les investisseurs voient dans FedEx un vecteur sur la croissance économique mondiale. Cela dit, le secteur a souvent fait preuve de résilience dans des périodes moins dynamiques pour le commerce mondial.

Évaluation

Avec un PER pour 2018 de 14,4x, FedEx affiche une valorisation attrayante, en particulier si la croissance économique mondiale continue d’être solide. Nous partageons l'objectif moyen fixé par les analystes à 218 USD (hausse de 12%) à court terme. Au-delà, nous ne serions pas surpris si les objectifs étaient revus à la hausse au voisinage des 250 USD car il y a une réelle difficulté à ce jour d’estimer le potentiel de croissance du commerce électronique favorisant les revenus en plus des économies d'échelle générées par l'acquisition de TNT.

Disclaimer: Le fonds de placement d'OPCVM Europa One, pour lequel nous agissons en tant que conseiller, détient actuellement des actions dans FedEx Corporation.


Patrick Rejaunier
© Zonebourse.com 2017
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Avertissement : Les analyses réalisées par la société Surperformance, éditrice du site zonebourse.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Surperformance ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinons ou commentaires rédigés par les équipes de rédaction de Surperformance éditrice du site zonebourse.com s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Surperformance ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.

Profil société
FedEx Corporation est le leader mondial du transport express. Le CA par activité se répartit comme suit : - prestations de messagerie et de transport express (52%) ; - livraison de petits colis (32,6%) ; - livraison de gros colis (12,2%) ; - prestations de gestion de documents et de services... 
Plus d'information sur la société
Données financières ($)
CA 2017 60 129 M
EBIT 2017 5 387 M
Résultat net 2017 3 028 M
Dette 2017 10 656 M
Rendement 2017 0,86%
PER 2017 17,52
PER 2018 14,62
VE / CA 2017 1,04x
VE / CA 2018 0,99x
Capitalisation 51 940 M
Plus de Données financières
Graphique FEDEX CORPORATION
Durée : Période : Jour
FedEx Corporation : Graphique analyse technique FedEx Corporation | FDX | US31428X1063 | Zone bourse
Durée : Période : Semaine
FedEx Corporation : Graphique analyse technique FedEx Corporation | FDX | US31428X1063 | Zone bourse
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Notation globale
Note Trading
Note Investissement
Croissance
Valorisation
Situation Financière
Rentabilité
Qualité des publications
Visibilité
PER
Potentiel
Rendement
Consensus
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Révision CA 1 an
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