Trou d'air pour Figeac Aero à la Bourse de Paris. Le titre de l'équipementier aéronautique cède plus de 3% à 19,17 euros malgré la publication de résultats annuels record. Les investisseurs semblaient s'attendre à encore mieux. Le résultat net s'est établi à 31,2 millions d'euros contre une perte nette de 21,6 millions un an plus tôt grâce à d'importantes plus-values latentes sur les instruments de couverture.

Plus représentatif de la performance opérationnelle du groupe, l'Ebitda a grimpé de 19,1% à 58,8 millions, faisant ressortir une marge de 23,3%. Or, Oddo tablait sur un résultat de 61,8 millions et sur une marge de 24,5%.

Retraitée de la R&D capitalisée, la marge sur Ebitda est ressortie à 24,1% contre 24,4% l'exercice précédent. Cette moins bonne performance s'explique par une croissance au deuxième semestre plus lente que prévue (+8% après +31% sur premier semestre) et qui provient, selon Oddo, d'une hausse des cadences de production d'A350 moins importante que prévue.

Le chiffre d'affaires, déjà publié le mois dernier, s'est établi à 252,4 millions, en progression de 21,6% (+23,7% en données publiées).

Pour l'exercice en cours (clos fin mars 2017), Figeac Aero a légèrement abaissé ses prévisions. Le groupe table sur un chiffre d'affaires entre 340 millions et 370 millions, contre 360-380 millions auparavant en raison des incertitudes sur les cadences de production des avionneurs. L'estimation de marge d'Ebitda est maintenue entre 23 et 25%.

En revanche, le groupe a confirmé son objectif d'un chiffre d'affaires de 500 millions à mars 2018 et compris entre 650 et 750 millions en 2020. La marge d'Ebitda devrait se maintenir aux niveaux actuels.

Selon une source de marché, Oddo a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 27,8 euros sur la valeur malgré des résultats légèrement décevants. Le broker a salué le profil de croissance inégalé du groupe. LCM a également réitéré sa recommandation d'Achat mais abaissé son objectif de cours de 26,3 à 26 euros.

Malgré la baisse d'aujourd'hui, Figeac Aero affiche un gain de 6,33% sur les cinq derniers jours.