(Cercle Finance) - UBS relève son objectif de cours sur Fimalac, de 92 à 94 euros, et réitère sa recommandation ′ Achat ′ sur la société holding, après la publication des résultats semestriels de cette dernière.

L′analyste souligne que le résultat opérationnel du groupe est ressorti à 78,2 millions d′euros en tenant compte des coûts de holding, supérieur de 6 % aux 74,2 millions que visait UBS. Selon lui, près de 50% du chiffre d′affaires additionnel s′est retrouvé dans le résultat d′exploitation, ce qui traduit un fort levier opérationnel.

Le broker rehausse ses prévisions de résultat d′exploitation et de bénéfice par action de 6% et de 2% respectivement. Il juge que ses estimations restent ′ prudentes ′, avec une croissance attendue de 10,5 % à données comparables au second semestre, contre +25 % au premier, tandis que le directeur général du groupe vise une ′ bonne croissance ′ au second semestre. UBS anticipe une baisse séquentielle de 4 % du résultat d′exploitation de Fitch Rating′s pour cette période.

UBS souligne que la trésorerie nette de Fimalac (367 millions d′euros au 31 mars) représente 13 % de sa capitalisation de marché, et pense que le groupe cherche à réaliser des acquisitions uniquement dans le domaine des services financiers. Selon le courtier, le directeur général reconnaît que trouver des acteurs de niche enregistrant une croissance annuelle de 15% constitue un défi.

D′après UBS, les investisseurs devraient être rassurés par le fait que l′américain Heast Corp détienne 20 % de Fimalac, cette participation représentant un garde-fou contre la tentation de réaliser des acquisitions trop onéreuses.

Copyright (c) 2007 CercleFinance.com. Tous droits réservés.