FNAC DARTY : les investisseurs saluent le rapprochement avec CECONOMY
Le 16 mai 2018 à 15:31
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Fnac Darty (+4,17% à 92,5 euros) et Ceconomy (+0,45% à 8,95 euros) sont tous les deux bien orientés après avoir annoncé la création prochaine d'une coentreprise entre le groupe français et la filiale MediaMarktSaturn de l'allemand. Les deux distributeurs spécialisés font ainsi passer leur alliance capitalistique - Ceconomy est depuis l'été dernier le premier actionnaire de Fnac Darty avec environ 24% du capital - à un stade supérieur, plus opérationnel. Ainsi, les deux groupes, l'un français l'autre allemand, vont mettre en place des structures opérationnelles dans quatre domaines.
D'abord, ils vont mettre leurs forces en commun au niveau des relations avec leurs fournisseurs clés. Tous deux très exposés aux marchés de l'électronique, Fnac Darty et MediaMarktSaturn apportent dans la distribution spécialisée ce qui se fait déjà dans la distribution généraliste en termes de mutualisation des achats. Ces dernières semaines ont vu Carrefour et Super U s'allier tandis que Casino s'est rapproché d'Auchan. Invest Securities note que cette alliance Fnac-Darty/MediaMarktSaturn crée "un précédent sur le marché européen de la distribution d'électronique de loisirs dont la structuration reste à faire".
Par la suite, Fnac Darty et MediaMarktSaturn (Ceconomy) envisagent la création d'une organisation commune pour les achats et accords de licences pour les marques distributeur.
Troisièmement, l'alliance aura un volet "innovation : Fnac Darty participera au programme d'innovation de MediaMarktSaturn, en particulier à l'accélérateur Retailtech Hub. Enfin, les deux groupes veulent travailler au co-développement d'outils visant à améliorer la connaissance clients.
Ce qui ressort de cette annonce sur le plan financier est que les premières synergies liées à cet accord ne seront visibles qu'en 2019, avec un objectif de plein effet pour 2020. Sur l'année prochaine, Kepler Cheuvreux estime que le rapprochement, dans les achats notamment, pourrait avoir un effet relutif de 12% sur les bénéfices de Fnac Darty. L'analyste souligne que les deux partenaires ont précisé que l'alliance reste ouverte à d'autres acteurs, ce qui ne ferait qu'accroitre son effet positif.
Tous les regards sont désormais tournés vers Carrefour, déjà partenaire de Fnac Darty dans le cadre d'un autre accord, qui pourrait rejoindre le duo franco-allemand.
Fnac Darty est le n° 1 français de la distribution de produits culturels et de loisirs. L'activité du groupe s'organise autour de 4 pôles :
- distribution de produits culturels, informatiques et électroniques grand public : livres, jouets, consoles de jeux, disques de musique, téléphones, produits informatiques (ordinateurs, tablettes, périphériques, logiciels, etc.), produits hi-fi (télévisions, chaînes hi-fi, lecteurs et enregistreurs de DVD), appareils photos et caméscopes, baladeurs MP3, films DVD, appareils électroménagers, etc. L'activité est assurée à travers un réseau de magasins (détention, à fin 2023, de près de 1 000 points de vente dans le monde) et par le biais d'Internet ;
- vente de services de développement de photos ;
- distribution de billets de spectacles : concerts, pièces de théâtre, opéras, expositions, cirques, musées, etc. ;
- vente de voyages (Fnac Voyages).
La répartition géographique du CA est la suivante : France et Suisse (82,7%), Péninsule Ibérique (9,3%), Belgique et Luxembourg (8%).