Fonciere des Regions : Résultats semestriels 2017 - Performances solides et poursuite de la croissance

21 Md€ de

patrimoine

Revenus locatifs

+2,8%

Taux

d'occupation

Résultat Net Récurrent

+12%

ANR EPRA

+10%

Concentration sur les Grandes Métropoles européennes

• Environnement locatif porteur sur chacun de nos marchés

• Progression des loyers de 1,9% à périmètre constant dont +4,0% en Résidentiel Allemagne

• 1,2 Md€ d'acquisitions à Berlin, Milan, Barcelone et Madrid

  Un pipeline de Développement de 4,1 Md€ créateur de valeur

• 14 livraisons prévues en 2017 représentant 100 000 m² de bureaux et 830 chambres

  d'hôtels, avec une création de valeur déjà réalisée d'environ 30%

• Un nouveau pipeline de 400 M€ en résidentiel à Berlin

• Plus de 50 000 m² loués sur le pipeline de développement en Bureaux France et Italie

  Renforcement de notre Culture client

• Lancement d'une offre de bureaux flexibles et de coworking

• De nouvelles offres de services en Résidentiel Allemagne

• Des opérations plébiscitées par les utilisateurs : taux d'occupation élevé, à 96,6%

  Résultats financiers semestriels : une solide performance

• Résultat Net Récurrent en progression de +12% à 198 M€ (2,71€ par action)

• Croissance de la valeur du patrimoine (+3% à périmètre constant)

• ANR EPRA en forte hausse de +10% à 6,6 Md€ (88,4€ par action)

  Perspectives 2017 confortées : relèvement de la guidance

• Objectif d'une croissance des loyers à périmètre constant entre +1,5% et +2,0%

• Objectif d'une croissance du Résultat Net Récurrent supérieure à 7% (vs supérieure à 5%)

Le Résultat Net Récurrent et l'ANR EPRA constituent des Indicateurs Alternatifs de Performance tels que définis par l'AMF et sont détaillés dans les sections 3. Eléments financiers,

1. Reporting EPRA et 7. Glossaire du présent document. Les procédures d'examen limité sur les comptes semestriels ont été effectuées. Le rapport d'examen limité est en cours d'émission.

   Un patrimoine de 21 Md€, centré sur les grandes métropoles européennes

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   Foncière des Régions détient un patrimoine de 21 Md€ (13 Md€ PdG), en croissance de 9% sur six mois, centré sur les grandes métropoles européennes, en particulier Paris, Berlin et Milan. Avec le souci d'être toujours plus proche de ses clients, Foncière des Régions déploie une stratégie partenariale forte et de long terme avec les territoires et les utilisateurs (Suez Environnement, Thales, Dassault Systèmes, Orange, EDF, Vinci, Eiffage, AccorHotels, Telecom Italia…). Investisseur et développeur agissant en amont et en aval de la chaine de valeur immobilière, le groupe s'appuie notamment sur un pipeline de développement européen de 4,1 Md€ sur l'ensemble de ses marchés pour poursuivre sa croissance.

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   Focus sur les Grandes Métropoles européennes et performances locatives

   Au cours du 1ersemestre 2017, Foncière des Régions a renforcé son ancrage dans les grandes villes européennes. 1,2 Md€ d'acquisitions (614 M€ Part du Groupe) ont été réalisées, dont 55% étaient sécurisés au second semestre 2016. Situés principalement à Berlin, Milan, Barcelone et Madrid, ces investissements font ressortir un rendement potentiel de 5,7% (4,9% immédiat).

   Dans le même temps, près de 900 M€ de cessions d'actifs non core ou matures ont été réalisées ou sécurisées. Ces opérations renforcent le positionnement du groupe autour d'un patrimoine de qualité alliant revenus sécurisés sur la durée et création de valeur, via une politique active d'asset management et de développements. En particulier, le groupe a conclu le partage de 40% du portefeuille Telecom Italia auprès de Crédit Agricole Assurances et d'EDF Invest (soit l'équivalent de 618 M€ et 323 M€ PdG, d'actifs cédés).

   Dans un environnement locatif porteur sur l'ensemble de nos marchés, les loyers ont progressé de +1,9% à périmètre constant sur le 1ersemestre, à 295,1 M€ PdG (459,4 M€ à 100%). Plus de 40% de cette croissance provient de l'impact positif des renouvellements de baux, essentiellement en Allemagne, où les loyers gagnent +4,0% à périmètre constant. A périmètre courant, les revenus locatifs progressent de +2,8%, suite à un rythme dynamique d'acquisitions et de livraisons d'actifs réalisés en 2016 et au premier trimestre 2017.

   Loyers Loyers Evolutionà M€Evolution périmètre					Taux	Maturité ferme des
   100%	Part du Groupe	constant d'o	ccupatio	n baux (en années)
   Bureaux - France	135.7	123.0	-2.1%	+0.9%	95.3%	5.2
   Bureaux - Italie	101.9	52.7	+6.3%	+1.5%	94.8%	6.9
   Dont portfeuille Telecom Italia	49.1	25.1	+1.2%	+0.0%	100%	13.4
   Dont portfeuille hors Telecom Italia	52.8	27.6	+11.5%	+2.9%	92.1%	3.5
   Résidentiel - Allemagne	112.9	69.9	+7.1%	+4.0%	98.4%	n.a.
   Hôtels	102.9	45.7	+10.2%	+1.9%	100%	10.4
   Autres (Rési. Fance)	6.1	3.7	-25.6%	n.a.	n.a.	n.a.
   Total	459.4	295.1	+2.8%	+1.9%	96.6%	6.6

   Poursuite desinvestissements sur les projets de développement

   En cohérence avec un marché locatif privilégiant les immeubles neufs et forte d'un track record très solide, Foncière des Régions a poursuivi ses investissements sur ses projets de développement. Le groupe dispose d'un pipeline de développement de 4,1 Md€, dont 1,1 Md€ d'ores et déjà engagé en Europe.

   Avec 14 livraisons représentant 100 000 m² de bureaux et 830 chambres d'hôtels, 2017 sera une année record. Sur le semestre, en bureaux France par exemple, le groupe a notamment livré les immeubles Silex1et Thaïs. Le premier, de 10 700 m², situé face à la gare Lyon Part-Dieu, constitue une nouvelle référence d'actif prime dans le QCA lyonnais et est d'ores et déjà loué à 100%, principalement à BNP Paribas et Nextdoor. Le second, de 5 600 m², à Levallois-Perret, est loué à 66% aux sociétés MCI et Gekko, et des discussions avancées sont en cours pour la location du solde.

   Par ailleurs, en Résidentiel allemand Foncière des Régions lance cette année une activité de développement afin de proposer au marché des logements neufs et adaptés à la demande. Un pipeline de 400 M€ de projets, soit une capacité de construction de près de 2 000 logements situés essentiellement à Berlin, a été identifié sur le patrimoine existant.

   Une Culture client toujours plus forte

   Afin d'anticiper les attentes de ses clients, Foncière des Régions continue de challenger son offre immobilière et d'étoffer ses services, fidèle à sa logique d'expertise 360° sur l'ensemble de ses métiers. Ainsi en Bureaux France, dans le but d'accompagner les utilisateurs et de répondre toujours mieux à leur besoin de flexibilité, Foncière des Régions va implanter d'ici janvier prochain ses premiers espaces de bureaux flexibles et de coworking dans trois immeubles situés dans des zones tertiaires de 1erplan à Paris et Marseille (Paris QCA, Paris Gare-de-Lyon et Marseille Euromed). En Résidentiel allemand, sa politique d'asset management et la nouvelle activité de développement permettront par exemple au groupe d'élargir le parcours immobilier de ses locataires en proposant notamment des appartements meublés, des logements avec services ou encore spécialement conçus pour la colocation.

   Cette orientation client, associée à une politique d'innovation pertinente et sélective et à sa culture partenariale historique, permet à Foncière des Régions d'afficher un taux d'occupation structurellement élevé à 96,6% sur l'ensemble de son patrimoine.

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   Bureaux France : une solide performance locative portée par le pipeline de développement

   (6,3 Md€ de patrimoine à 100% ; 5,4 Md€ PdG)

   • Taux d'occupation : 95,3%

   • Maturité ferme des baux : 5,2 ans

   • Loyers à périmètre constant : +0,9%

   • Valeurs à périmètre constant : +2,6%, dont +23% sur les actifs livrés ce semestre

   • Forte dynamique de verdissement : 69% de patrimoine vert (+4 points)

   • Pipeline de développement doublé en un an : 2,6 Md€ (2,5 Md€ PdG)

     Acteur leader partenaire des grands locataires et des territoires, Foncière des Régions met en œuvre depuis plusieurs années une stratégie immobilière axée sur le développement d'actifs neufs, adaptés aux nouveaux besoins des clients. Répondant à une forte demande des locataires (environ 2/3 de la demande de grandes surfaces placée en Île-de-France est concentrée sur les immeubles neufs ou restructurés1), cette stratégie s'inscrit dans le souci de participer activement à l'amélioration énergétique du parc immobilier tertiaire français. Elle s'appuie également sur un track record très favorable (taux d'occupation moyen des actifs livrés depuis 2011 de 92% l'année de leur livraison2; rendements très supérieurs aux rendements à l'acquisition d'actifs comparables, permettant de réaliser une création de valeur élevée, de plus de 30% sur les projets livrés cette année). Dans un contexte de livraison d'actifs record en 2017 (8 nouveaux immeubles de bureaux pour 80 900 m²), Foncière des Régions a loué près de 50 500 m² ce semestre.

     Avec un marché en amélioration mais une indexation encore limitée, les loyers à périmètre constant progressent de +0,9%, supportés par une activité locative dynamique.

     Les valeurs d'expertise augmentent de +2,6% à périmètre constant. Outre l'impact positif des hausses de valeurs de marché à Paris, en 1èreCouronne et dans les métropoles régionales, une large part de cette performance provient de la hausse de valeur de +23% sur les actifs livrés ce semestre (qui génèrent une création de valeur cumulée de plus de 50% en moyenne).

     1 Source : CBRE, moyenne depuis 2008 ;2 Taux d'occupation moyen dans les 12 mois suivant la livraison

     Bureaux Italie : nouvelle amélioration des indicateurs opérationnels

     (4,3 Md€ de patrimoine à 100% ; 1,9 Md€ PdG)

   • Taux d'occupation : 94,8%

   • Maturité moyenne ferme des baux : 6,9 années

   • Loyers à périmètre constant : +1,5% (dont portefeuille hors Telecom Italia : +2,9%)

   • Valeurs à périmètre constant : +1,2% (dont Milan hors Telecom Italia : +3,1%)

     Foncière des Régions dispose en Italie d'un patrimoine de qualité, situé à 62% à Milan, et de revenus sécurisés.

     A Milan, le renforcement sur les bureaux de qualité a été particulièrement actif. Foncière des Régions réalise l'acquisition de 165 M€ d'actifs à plus de 80% à Milan, en particulier un portefeuille de 17 immeubles, pour 21 700 m². Ces derniers, loués à la banque Credito Valtellinese, représentent 118 M€ (62 M€ PdG) d'investissements pour un rendement moyen de 6,0% et une durée ferme des baux de 10,8 ans.

     Au cours du semestre, le groupe a poursuivi son travail d'amélioration de son taux d'occupation sur le portefeuille hors Telecom Italia. Ce dernier s'établit ainsi à 92,1%, en progression de 0,5 pt sur six mois et de 4,7 pts depuis fin 2015. La performance opérationnelle s'en ressent, les loyers progressant de +1,5% à périmètre constant, dont +2,9% sur le portefeuille hors Telecom Italia.

     Le semestre a également été dynamique sur le pipeline de développement. Foncière des Régions a signé pour 17 200 m² de nouveaux baux, dont près de 12 000 m² sur les projets en construction. En particulier, l'immeuble via Cernaia (8 300 m²), à la limite du QCA milanais et du quartier d'affaires Porta Nuova, a été pré- loué en intégralité pour 9,5 ans fermes au groupe Amundi, qui y établira son futur siège local.

     Résidentiel en Allemagne : une croissance qui s'accélère

     (4,7 Md€ de patrimoine à 100% ; 2,9 Md€ PdG)

   • Taux d'occupation : 98,4%

   • Loyers à périmètre constant : +4,0%, dont +4,8% à Berlin

   • Valeurs à périmètre constant : +7,8%, dont +8,9% à Berlin

A Berlin, le groupe a poursuivi sa stratégie d'investissement, focalisée sur les actifs prime de centre-ville, associant potentiel locatif et de revalorisation. 376 M€ de logements (241 M€ PdG, soit 1 860€/m² dont 2 170€/m² à Berlin) ont été acquis, à près de 90% à Berlin, sur la base d'un rendement moyen de 4,5% après relocation des 11% de locaux vacants. Le potentiel de croissance est important : la réversion locative moyenne des 2 730 lots achetés atteint +35%, sur une base de loyers actuels de 6,7€/m²/mois.

Cette stratégie est confortée par la très bonne performance des indicateurs opérationnels. Les loyers ont accéléré leur progression, à +4,0% à périmètre constant, dont +4,8% à Berlin, +5,3% à Hambourg et +3,2% en Rhénanie-du-Nord Westphalie.