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Résultats 2007 : forte progression de la rentabilité
Proposition d'un dividende de 1,08 € / action
Objectif de patrimoine à fin 2009 : 500 M€
Paris, le 4 février 2008
Foncière INEA (ISIN : FR0010341032), annonce aujourd'hui ses résultats annuels
pour l'exercice clos au 31 décembre 2007.
? Résultats 2007 : accroissement de la rentabilité et du rendement
IFRS en K€ 2006 2007 ?
Loyers nets 1 240 5 699 + 360%
Plus value de cession 0 2 890 -
Total produits des activités courantes 1 240 8 589 +593%
Frais de fonctionnement - 764 -1 994 +161%
Dotation aux amortissements -516 -2 680
Résultat opérationnel - 40 3 915 -
Résultat avant impôt 530 4 418 + 734%
Quote part de résultat des sociétés mises en équivalence - 461 -132
Impôt / Exit Tax 405 -964 -
Résultat net 473 3 321 + 602%
Par action (en €) 2006 2007 ?
Résultat net
sur la base non diluée1 0,17 1,20 + 602%
sur une base diluée 0,15 1,07
Cash flow
sur la base non diluée 0,38 2,17 +506%
sur une base diluée1 0,32 1,93
1 Le nombre d'actions dilué est égal au nombre d'actions composant le capital
social soit 2.765.702 majoré des actions " dilutives " (343.104) au sens des
normes IFRS résultant de l'exercice des BSPCE, à ce jour non exercés
L'exercice 2007 démontre la solidité du modèle économique et la pertinence de
la stratégie mise en place. La société a enregistré une croissance de sa
rentabilité (résultat net avant impôt multiplié par 8) supérieure à celle de
ses produits (multipliée par 7); produits qui résultent à la fois des loyers
d'un immobilier de rendement et d'arbitrages ponctuels.
Ne pas distribuer directement ou indirectement aux Etats-Unis, au Canada, en
Australie ni au Japon.
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Cette performance a été réalisée alors que Foncière INEA a fait le choix
stratégique d'amortir ses actifs et supporte intégralement l'impact de l'exit
tax sur cet exercice.
Malgré la montée en puissance du patrimoine, les frais de fonctionnement
restent maîtrisés. Ceux-ci augmentent deux fois moins vite que les loyers, et 3
fois moins vite que le résultat net.
Ainsi, Foncière INEA dégage en 2007 un résultat net de 3,3 M€. Ces performances
sont solides comme en témoigne le cash flow dégagé qui s'élève à 6 M€ et
l'EBITDA à 5,5 M€.
Par action (en €) 2006 2007 ?
Actif net réévalué de liquidation
sur la base non diluée1 39,63 47,40 + 19,6%
sur une base diluée1 36,99 43,30 +17,1%
Actif net réévalué de reconstitution
sur la base non diluée 40,36 49,05 + 21,5%
sur une base diluée1 37,67 44,78 +18,8%
1 Le nombre d'actions dilué est égal au nombre d'actions composant le capital
social soit 2.765.702 majoré des actions " dilutives " (343.104) au sens des
normes IFRS résultant de l'exercice des BSPCE, à ce jour non exercés
La croissance de l'ANR de liquidation de +19,6% (47,40 € par action) est
supérieure aux objectifs fixés fin 2006 (+15% attendus). L'ANR est établi sur
la base de l'évaluation réalisée par ATISREAL Expertise, du patrimoine en
service au 31/12/2007, faisant ressortir un taux de capitalisation de 7,18%. Il
en résulte une décote de 24% du cours de bourse actuel (36,00€) par rapport à
l'ANR.
? Structure financière solide et gestion stricte de l'endettement
IFRS en M€ 31/12/2006 31/12/2007
Actifs non courants (investissements) 58,1 156,7
Trésorerie et disponibilités 57,7 11,3
Autres actifs courants 3,7 6,4
Total Actifs 119,5 174,4
Fonds propres 96,9 100,8
Dettes financières 10,8 59,9
Passifs courants 11,8 13,7
Total Passif 119,5 174,4
Le ratio Loan to Cost s'établit à 37%, avec un endettement financier net de 58,
7 M€ au 31 décembre 2007. Le Loan to Value ressort à 31%.
Ne pas distribuer directement ou indirectement aux Etats-Unis, au Canada, en
Australie ni au Japon.
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Ne pas distribuer directement ou indirectement aux Etats-Unis, au Canada, en
Australie ni au Japon. 3/4
Ne pas distribuer directement ou indirectement aux Etats-Unis, au Canada, en
Australie ni au Japon. 3/4
Les ressources disponibles s'établissent à 104 M€, démontrant la capacité de
Foncière INEA à anticiper ses besoins de financement. Ainsi, 80% du patrimoine
est déjà refinancé. Seuls les parcs d'activité Innovespace livrables à compter
de mi-2009 restent à refinancer.
L'ensemble de la dette de Foncière INEA est soit à taux fixe soit à taux
variable swappé, et le taux d'intérêt moyen de l'ensemble de la dette, d'une
durée comprise entre 10 et 15 ans, est de 5,18%.
? Dividende proposé de 1,08 € par action
Foncière INEA proposera lors de son Assemblée générale du 25 avril 2008, le
versement d'un dividende de 1,08 € par action, faisant ainsi ressortir un
rendement de 3% sur la base du cours actuel.
? Objectif atteint : un patrimoine de 303,3 M€ au 31 décembre 2007
Le patrimoine de Foncière INEA a triplé depuis son introduction en bourse à fin
2006 avec plus de 200 M€ d'investissements sur l'exercice.
Au 31/12/07, le portefeuille est composé de 90 immeubles neufs ou récents,
représentant une surface totale de 226.497 m2 pour une valeur d'acquisition de
303,3 M€, offrant ainsi un rendement locatif de 8,05%.
Ce patrimoine, situé à 80% en Régons dans 18 métropoles, bénéficie d'une base
locative diversifiée et de qualité, reposant à 75% sur des baux fermes de 6/9
ans. Conformément à sa stratégie initiale, ce patrimoine alliant rendement et
liquidité permet une réelle dispersion des risques.
A la fin du 2nd semestre 2007, seulement 46% du patrimoine était en service. Le
taux d'occupation des immeubles en service s'établit à 87% (99,5% après prise
en compte des garanties locatives). Les immeubles à livrer en 2008 sont d'ores
et déjà pré-loués à 50%.
? Perspectives : objectif de patrimoine de 500 M€ à fin 2009
Avec 54% du patrimoine restant à livrer, Foncière INEA bénéficie d'un réservoir
de croissance important, tant en termes de recettes locatives que de
rentabilité et rendement. Ainsi, avec le portefeuille actuel, les recettes
locatives devraient tripler au cours des 3 prochaines années pour atteindre
plus de 24 M€ à horizon 2010.
Ne pas distribuer directement ou indirectement aux Etats-Unis, au Canada, en
Australie ni au Japon. 3/4
Foncière INEA entend poursuivre sa stratégie d'investissement, en privilégiant
la performance à la taille : investir dans l'immobilier tertiaire en fonction
des cycles immobiliers des produits et au travers de partenariats innovants.
L'objectif de Foncière INEA est d'atteindre un patrimoine de 500 M€ à fin 2009,
soit 100 M€ / an d'investissement après opérations d'arbitrage.
Philippe Rosio, Président du Directoire de Foncière INEA conclut : " A fin 2007
, nous avons atteint les objectifs fixés lors de notre introduction en bourse.
Notre plan de marche est respecté : en un an, la taille du patrimoine a triplé
atteignant 303,3 M€ au 31 décembre 2007, avec un rendement de 8,05%. Créée il y
a seulement 3 ans, notre société démontre de par ses résultats 2007
l'efficacité et la rentabilité du modèle économique retenu. Dans le contexte
actuel, nous entendons poursuivre cette stratégie d'investissement qui nous
paraît pertinente en privilégiant rendement et liquidité, avec pour objectif un
patrimoine d'un demi milliard d'euros à horizon 2009. "
Prochain communiqué :
Chiffre d'affaires 1er trimestre 2008 : 18 avril 2008 après la clôture des
marchés
A propos de Foncière INEA (www.inea-sa.eu)
Foncière INEA est une foncière entrepreneuriale créée par ses 3 dirigeants
actuels, qui a vocation à investir en fonction des cycles immobiliers des
produits dans l'immobilier tertiaire (bureaux, activité, logistique, messagerie
?) en sélectionnant des produits répondant aux besoins des utilisateurs.
Au 31 décembre 2007, le patrimoine est constitué de 90 immeubles neufs,
principalement à usage de bureaux et plateformes de messagerie, localisés en
Régions, d'une surface utile totale de 226 497 m2 et d'une valeur d'acquisition
de 303,3 M€. Foncière INEA a défini une stratégie d'investissement dynamique en
ciblant les actifs offrant le meilleur rapport rendement / liquidité.
Compartiment C Euronext Paris de NYSE Euronext - ISIN : FR0010341032
Reuters : INEA.PA - Bloomberg : INEA FP
Membre des indices IEIF Foncières et IEIF Immobilier France
Membre de l'indice CAC Allshares
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