GAMELOFT : Un point d'entrée intéressant

Analyse du 20/09/2011 | 11:29 Opinion : Positive au dessus de 3.66 EUR Objectif de cours : 4.34 EUR Potentiel: 16.35% Stop de protection: 3.45 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Produits de loisirs

Le spécialiste de jeux vidéo destinés aux mobiles a dévoilé fin août des résultats solides. Le chiffre d’affaires semestriel poursuit sa progression (+15%) tiré par un marché porteur et dynamique. Ses ventes sur smartphones et tablettes tactiles ont représenté 30% du chiffre d'affaires au premier semestre, soit une hausse de 55%.
Son résultat opérationnel a progressé de 53%, mais son résultat net s’est avéré stable par rapport à 2010, en raison d’une forte hausse de ses dépenses de recherche et développement destinées à assurer sa croissance.
 
Sa situation financière reste confortable et lui offre les moyens de financer sa croissance internationale. En termes de perspectives, la société s’estime bien positionnée pour continuer de gagner des parts de marché sur les téléphones Java et Brew, suite notamment au retrait progressif d'un nombre important de concurrents. Le dynamisme de ces marchés devrait continuer à soutenir sa croissance sur les prochains trimestres tandis que de nouveaux relais de croissance se profilent avec l'apparition de supports adaptés au jeu vidéo tels que les réseaux sociaux, les télévisions connectées et la nouvelle génération de box Internet.
 
Aucun nuage à l’horizon pour la société qui a confirmé son objectif de croissance du chiffre d'affaires et de la rentabilité pour l'exercice 2011.

Malgré un newsflow toujours porteur, le titre n’a pas échappé à la baisse des marchés et a perdu un tiers de sa valeur durant l’été. La tendance haussière et le canal ascendant débuté en 2009 ont été invalidés et le titre a retracé 50% de la hausse de 2009/2011 en venant prendre appui sur 3,50 EUR.
La tendance est clairement survendue et les indicateurs se font les échos d’une situation d’excès marquée par un pic de volatilité.
Les 3,50 EUR pourraient dans ce contexte constituer un plancher à la récente chute. La stabilisation des cours observée à court terme et la formation d’une divergence sur les indicateurs militent en sa faveur.

La société continue d'évoluer sur un marché dynamique avec des relais de croissance importants à moyen terme.  La baisse des cours est principalement liée à la conjoncture des marchés et offre un point d’entrée intéressant que l’on protègera par un stop sous 3,50 EUR. En termes d’objectifs, les 4 et 4,35 EUR semblent accessibles à court/moyen terme.

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