Rapperswil-Jona (awp) - Geberit a étendu ses marges l'an dernier, dans une moindre mesure toutefois qu'escompté par les marchés. L'équipementier de salles de bain proposera à ses actionnaires une rémunération relevée de près d'un cinquième à 10,00 CHF au titre de 2016. L'entreprise saint-galloise entend par ailleurs lancer au deuxième trimestre un programme de rachat d'actions, pour un montant maximal de 450 mio CHF sur trois ans.

L'excédent brut d'exploitation (Ebitda) a bondi de près d'un quart à 785,2 mio CHF et le bénéfice net de près de 30% à 548,2 mio. Hors intégration de Sanitec, le résultat opérationnel n'a toutefois progressé "que" de 14,6% à 794,9 mio et le bénéfice net de 18,4% à 584,0 mio, détaille mardi le compte-rendu annuel.

Le chiffre d'affaires, déjà dévoilé en début d'année, a progressé de 8,3% à 2,81 mrd CHF.

La performance s'inscrit dans le bas des attentes des analystes consultés par AWP, qui prévoyaient en moyenne un Ebitda de 792,6 mio CHF et un bénéfice net de 555,5 mio. Ajustés des effets de l'incorporation du céramiste finlandais, ces indicateurs étaient attendus à respectivement 802,6 et 586,5 mio. Les prévisions pour le dividende s'étalaient entre 8,60 et 10,62 CHF.

L'impact négatif lié à l'absorption de Sanitec est devisé à 10 mio CHF sur l'Ebitda et 36 mio sur le bénéfice net.

PERSPECTIVES POSITIVES MAIS TROUBLES

La direction anticipe pour l'année en cours une embellie sur le secteur de la construction - en Europe notamment - mais renonce à articuler des objectifs concrets, avançant des divergences importantes en fonction des débouchés et des secteurs. Les prix des matières premières sont attendus en nette hausse sur les six premiers mois de 2017.

L'intégration de Sanitec fera toujours l'objet d'une attention particulière. Les coûts liés ce processus devraient être divisés par trois à quelque 5 mio CHF, par rapport à 2016, a précise le directeur général (CEO) Christian Buhl en conférence de presse.

Des coûts additionnels de 30 à 40 mio CHF risquent encore de venir alourdir cette facture, en raison de la fermeture envisagées de deux sites en France. Des négociations sont en cours avec les représentants du personnel et il n'est pas encore certain que les infrastructures seront totalement abandonnées, a ajouté le patron.

Les synergies avancées de 45 mio EUR ont été largement atteintes l'an dernier et la direction planche déjà sur une nouvelle optimisation des processus de production.

Pour contrer la dilution des marges subséquente à la remontée des prix des matières premières, l'entreprise prévoit de relever ses tarifs en conséquence dès le deuxième trimestre.

Le groupe reconduit par ailleurs ses objectifs à moyen terme. A compter de 2018, la croissance organique doit s'établir dans une fourchette de 4 à 6% et la marge Ebitda entre 28 et 30%. Le rendement sur capitaux investis doit atteindre 25%.

BIEN, MAIS LARGEMENT ANTICIPÉ

Société Générale anticipait une déception aussi légère qu'éphémère des investisseurs au regard de la rentabilité. Dividende relevé et programme de rachat d'actions contribueront à faire digérer cet élément, assure la banque française.

Vontobel relève que pour floues qu'elles soient, les perspectives brossées par la direction sont déjà meilleures que celles articulées il y a douze mois. Le programme de rachat d'action survient par ailleurs avec un an d'avance sur la feuille de route établie par la banque.

L'excédent d'exploitation ajusté s'est avéré supérieur aux attentes, tout comme le flux de trésorerie disponible, relève UBS. L'endettement net en a été réduit d'autant. La banque aux trois clés estime que les projections optimistes pour la construction sur le Vieux continent notamment vont soutenir le cours du titre.

Les résultats de Geberit, bien que solides, demeurent quelque peu en dessous des attentes élevées du marché, nuance la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Le cours actuel anticipe en outre des performances à venir qu'il s'agira de concrétiser, prévient l'établissement.

A la Bourse, l'action Geberit a terminé en baisse de 2,60% à 430,50 CHF, dans un SMI en repli de 0,22%.

jh/al