Goldman Sachs : Nomura à l'achat avec une cible à 210$.
14/04/2010 | 13:20
Dans le cadre d'une note sectorielle sur les banques d'investissement, Nomura a entamé le suivi du titre du géant américain Goldman Sachs : son premier conseil d''achat' est associé à un objectif de cours de 210 dollars. Hier soir à Wall Street, la valeur a terminé à 179,25 dollars.
Dans son étude, Nomura a également commencé à suivre Morgan Stanley, mais avec un conseil 'neutre' et un objectif de 32 dollars, ce qui correspond à un potentiel de moins de 2 dollars par rapport au dernier cours coté. Il a également ajusté sa cible sur Deutsche Bank de 50 à 60 euros, sans pour autant revenir sur son opinion de 'réduire'.
Seule Goldman Sachs recueille les suffrages des analystes de Nomura. Certes, 'les nouvelles normes comme Bâle III, la taxe post-crise et la règle Volcker vont davantage peser sur les banques d'investissement que sur leurs consoeurs commerciales', pronostique Nomura. Mais l'étalement de ces nouvelles exigences devrait les rendre supportables. De plus, le moindre poids des actifs toxiques devrait également caractériser l'année en cours.
Certains établissements seront cependant mieux armés que d'autres : 'nous estimons que les banques dotées des bilans les plus solides et des plus hauts taux de rentabilité des capitaux propres (ROE) offriront la meilleure résistance face aux durcissements réglementaires, tels Goldman Sachs et Crédit suisse', écrivent-ils.
Enfin, plus une banque tire de revenus du trading, plus la flexibilité de ses coûts est élevée, 'ce qui renforce ainsi leur avantage compétitif' et constitue 'un cercle vertueux' pour les plus rentables d'entre elles : ce cercle jouerait en faveur de Goldman Sachs, mais contre des banques aux coûts plus rigides comme UBS et Morgan Stanley.
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