Zurich (awp) - Glencore dévoile mardi ses objectifs à moyen terme, comprenant notamment un excédent brut d'exploitation (Ebitda) de 16,2 mrd USD en 2018, dont 7,4 mrd de flux de trésorerie disponible. Le géant des matières premières promet toujours à ses actionnaires un dividende fixe de 1 mrd USD au titre de 2017, assorti d'au moins un quart du flux de trésorerie disponible issu des activités d'extraction.

"Le montant total doit s'établir au delà de 2 mrd USD, à percevoir en deux tranches égales l'an prochain", a souligné en conférence téléphonique le directeur financier Steve Kalmin.

La société zougoise indique au passage que l'Ebit du négoce doit s'établir en 2017 dans le haut de la fourchette de ses projections, soit autour de 2,8 mrd USD. Ce résultat doit par la suite s'inscrire dans une fourchette de 2,2 à 3,2 mrd USD.

La direction s'engage à conserver une certaine discipline en termes de dépenses, privilégiant toujours les extensions d'activités existantes au lancement de nouveaux projets. Le plafond d'endettement net est maintenu à deux fois l'Ebitda et Glencore estime le niveau optimal de la dette entre 10 et 16 mrd USD.

DÉPENSES REVUES À LA HAUSSE

Sur la période 2018-2020, le mastodonte de Baar prévoit désormais d'injecter 4,5 mrd USD en moyenne dans le fonctionnement et l'expansion de ses activités d'extraction, contre 4,0 mrd annoncés fin 2016. Dans le détail, l'enveloppe pour l'année prochaine comprend 4,8 mrd, celle pour 2019 4,7 mrd et celle pour 2020 4,0 mrd.

L'alourdissement de la facture prévue répond notamment à un programme de forage au Tchad plus onéreux qu'initialement devisé, des effets inflationnistes et de changes, l'addition de nouveaux projets ou encore le financement de l'acquisition d'une quasi majorité dans la mine de charbon australienne de Hunter Valley Operations.

Glencore ambitionne par ailleurs d'étoffer à l'horizon 2020 sa production de cuivre de 25% et de multiplier celle de cobalt par plus de deux. Zinc, plomb et nickel doivent aussi prendre l'ascenseur de 18 à 23%. La plupart de ces métaux sont présentés comme nécessaires à l'essor des véhicules électriques, dont l'entreprise entend ouvertement tirer profit.

RÉSERVES ASSURÉES

L'extraction de charbon doit accélérer de 15% et les intéressements du groupe dans les hydrocarbures de 39%. Les réserves de cuivre sont estimées suffisantes pour une exploitation au cours des 20 prochaines années, celles de zinc pour 19 ans, celles de nickel pour 23 ans et celle de charbon pour 15 ans.

Les analystes anticipaient pour l'année prochaine un Ebitda plus proche des 19 mrd que des 16 mrd évoqués par la direction, mais soulignent avoir intégré dans leurs calculs des composantes tarifaires différentes. Goldman Sachs souligne que la performance s'annonce dans tous les cas plus robustes que les 15 mrd USD prévus sur l'année en cours.

Morgan Stanley salue l'emphase exprimée autour des termes "minimum 25%" pour décrire la part variable du dividende et fantasme sur un taux de reversement 40% aussi bien en 2018 qu'en 2019.

En début d'après midi à la Bourse de Londres, l'action Glencore reculait de 0,7% à 3,45 GBP, dans un FTSE-100 en hausse de 0,29%.

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