Glencore International Plc : Nouveau groupe Glenstrata ?
Sur le marché des matières premières, un nouveau colosse pourrait naitre, Glenstrata, résultat de la fusion entre Glencore et Xstrata. La société de négoce de matières premières détient déjà 34% du géant minier et à plusieurs reprises dans le passé, le marché a spéculé sur une fusion entre les deux groupes.
Le 2 février dernier, les deux sociétés ont entamé des négociations en vue de concrétiser cette opération. Avant le 1er mars, selon la loi britannique, les deux groupes doivent décider de la poursuite des négociations. Si les rumeurs sont confirmées, le nouveau groupe formerait un important « player » et pourrait constituer la quatrième capitalisation mondiale du secteur avec 88 milliards de dollars.
La société ainsi créée développerait un business model très large. En effet, les deux groupes sont complémentaires, l'un est spécialisé et leader dans la commercialisation (Glencore) et l’autre (Xstrata) fait partie des géants de l’extraction minière.
La nouvelle entité serait le premier fournisseur sur le marché du zinc et du charbon thermique et le troisième concernant le cuivre. Au cumul, le futur conglomérat aurait les moyens de produire 86 000 tonnes de charbon thermique, 1.5 million de tonne de zinc et 1.4 million de tonne de cuivre.
Selon les analystes d’UBS, les deux entreprises seront en mesure de faire un chiffre d’affaires de 220 milliards de dollars pour 2012, ce qui permettrait au nouveau groupe de rentrer dans le cercle fermé du top ten des chiffre d'affaires mondiaux. L’un des plus grands obstacles sera vraisemblablement d’obtenir l’accord des autorités antitrust.
Techniquement, le titre Glencore a vu une forte accélération dans les dernières séances grâce à l’annonce de la fusion. De plus, le titre a vu s'échanger sept fois plus de volumes qu'à l'accoutumée, démonstration du grand intérêt des investisseurs. La tendance à court terme est haussière comme en témoigne l’orientation de la moyenne mobile 20 jours située autour des 420 GBP. Selon le Financial Times les actionnaires de Xstrata devraient recevoir 2,8 actions Glencore pour chaque action détenue, ce qui représente une prime de 8% pour les actions Xstrata.
Les prix actuels offrent une valorisation correcte et pourrait offrir un bon point d’entrée pour un investisseur avec une optique de moyen et long terme dans le but de profiter de la fusion actuellement en négociation.
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Oscar Salza
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