GROUPE PARTOUCHE : Résultats annuels 2010-201131/01/2012
31/01/2012 | 18:06
2011 : RETOUR AU BENEFICE ET REDUCTION DE 50 M€ DE
L'ENDETTEMENT NET
Les Conseil de surveillance et Directoire de Groupe Partouche
ont arrêté les comptes, en cours d'audit, relatifs à
l'exercice clos au
31 octobre 2011.
En millions d'euros
2011
2010 retraité *
Produit brut des jeux (PBJ)
696,4
701,8
Chiffre d'affaires total consolidé
464,3
478,1
Achats et charges externes
(144,7)
(146,4)
Impôts et taxes
(19,4)
(20,8)
Charges de personnel
(203,6)
(206,4)
Amortissements et dépréciations sur immobilisations
(44,8)
(47,1))
Autres produits et charges opérationnels courants
(11,6)
(6,6)
Résultat opérationnel courant (ROC)
40,1
50,7
Résultat opérationnel non courant
(11,1)
(73,8)
dont Dépréciation des écarts d'acquisition
(7,8)
(71,2)
Résultat opérationnel
28,9
(23,0)
Résultat financier
(13,4)
(18,3)
Résultat avant impôt
15,6
(41,4)
Impôts sur les bénéfices
(10,3)
(4,6)
Impôts de CVAE
(3,3)
(6,4)
Résultat après impôt
2,1
(52,4)
Résultat total des sociétés intégrées
2,0
(52,4)
Résultat net part du Groupe
(7,0)
(60,4)
EBITDA consolidé
88,6
98,4
* Dans les comptes consolidés de l'exercice clos au 31
octobre 2011, la société a opté pour le classement de la CVAE
en charge d'impôt sur le résultat (3 858 K€), considérant que
la CVAE devait s'analyser comme un impôt sur le résultat tel
que défini par la norme IAS12. Cette correction d'erreur a
été appliquée de manière rétrospective conformément à la
norme IAS 8, entrainant la présentation de comptes retraités
au 31 octobre 2010.
Une rentabilité opérationnelle satisfaisante et un retour au
bénéfice
Il est tout d'abord rappelé que le chiffre d'affaires de
l'exercice 2010 avait bénéficié de l'impact de la mesure
fiscale de séparation du barème de prélèvement pour les jeux
traditionnels et les machines à sous. Cette mesure
rétroactive au 1er novembre 2008 avait généré la
comptabilisation d'un produit exceptionnel sur chiffre
d'affaires relatif à l'exercice 2009, et donc non récurrent,
d'un montant définitif de 9,9 M€.
Hors cet impact, l'Ebitda du groupe et la rentabilité
opérationnelle courante du groupe s'avèrent stables (88.5 M€
d'Ebitda en 2010 contre 88.6 M€ en 2011). Le recul du chiffre
d'affaires (hors produit exceptionnel) de -4,0 M€ (fermeture
ou cession de casinos déficitaires, activité perturbée au
quatrième trimestre) s'est accompagné d'une réduction des
charges opérationnelles courantes de -
3,2 M€.
Le secteur d'activité casinotier, à coûts largement fixes,
préserve et même améliore à l'aide de ces arbitrages sa
rentabilité avec un résultat opérationnel courant (ROC) de
74,4 M€ contre un ROC hors produit exceptionnel de 72,6 M€ en
2010, aidé également par l'appréciation du franc suisse par
rapport à l'euro (+12,4% sur l'exercice). Les hôtels du
groupe, grâce à une progression d'activité significative
(+8,4%) et une bonne maîtrise des charges, ont réalisé une
très satisfaisante progression de ROC de + 1,9 M€, dont
+0,8
M€ pour le seul Hilton de Lyon. 2011 est le premier exercice
entier d'activité pour Partouche Gaming France, filiale
principale du pôle
Interactive, depuis l'ouverture des jeux en ligne en France.
En léger recul de chiffre d'affaires, le pôle Interactive
voit son résultat
1
opérationnel courant se dégrader de -3,6 M€ sur l'exercice
(-4,7 M€ au premier semestre) en raison des contraintes de
produits et de coûts attachés à la licence de poker en France
d'une part et des efforts promotionnels réalisés dont profite
l'ensemble du groupe d'autre part.
Le résultat financier est une charge nette de -13,4 M€, en
sensible amélioration: Les frais financiers nets se sont
contractés en raison :
- de la réduction de l'avance d'actionnaire de Financière
Partouche, consécutivement à sa participation à
l'augmentation de capital réalisée en août 2010,
- de l'augmentation de la trésorerie notamment induite par
les deux augmentations de capital de mai 2011, et
l'évaluation des couvertures de taux a généré un produit de
3,0 M€.
Après une charge d'imposition totale de -13,5 M€, le résultat
net total du groupe est un bénéfice de 2,0 M€ contre une
perte de -52,4
M€ en 2010. Le Groupe redevient ainsi bénéficiaire en 2011
après trois exercices déficitaires, marquant la réussite de
sa restructuration opérationnelle et financière dans un
contexte qui tend à la stabilisation du chiffre d'affaires du
secteur après plusieurs années de crise.
Un endettement net en réduction de 50 M€
L'exercice 2011 a vu également une nouvelle amélioration de
la structure bilancielle du groupe, qui s'est traduite par
:
- l'augmentation des capitaux propres, sous l'effet principal
des augmentations de capital réalisées courant mai 2011. Les
capitaux propres du groupe progressent ainsi de 25,0 M€ et
représentent 42% du total du passif.
- la poursuite du désendettement du groupe, avec un
amortissement de la dette bancaire à hauteur de 30,1 M€, dont
25,9 M€ au titre du crédit syndiqué. La prochaine échéance de
remboursement de la Tranche A positionnée au 31 octobre 2012,
prévue pour 5,0 M€,
se trouve de facto réduite à 1,9 M€.
- l'augmentation de la trésorerie induite par les
augmentations de capital. Le poste Trésorerie et équivalents
de trésorerie progresse de 24,4 M€ pour atteindre 132,0
M€.
Les ratios de « gearing » (endettement net / capitaux
propres, qui diminue à 0,56x) et de « leverage » (endettement
net / EBITDA
consolidé, qui ne représente plus que 2,3x) illustrent cette
amélioration très forte de la structure du bilan :
En millions d'euros au 31 octobre
2011
2010 retraité
Capitaux propres
367,6
342,5
EBITDA consolidé
88,6
98,4
Endettement brut **
303,2
329,6
Trésorerie nette des prélèvements
97,9
74,7
Endettement net
205,3
254,9
Ratio Endettement net / Capitaux propres (« gearing »)
0,56
0,74
Ratio Endettement net / EBITDA consolidé (« leverage »)
2,3x
2,6x
** la notion d'endettement brut comprend les emprunts
bancaires et crédit-baux retraités, les intérêts courus, les
Emprunts et dettes financières divers, les concours bancaires
et les instruments financiers.
Eléments récents et perspectives
Actualisation du programme d'investissements des Pasinos
Ce programme se trouve réduit dans son ampleur, avec les
évolutions par site suivantes :
- La construction du Pasino de La Grande Motte doit s'achever
avant l'été, pour un montant budgeté (construction et
agencements)
de 18 M€.
- Le futur Pasino de La Ciotat fait l'objet d'une nouvelle
demande de permis de construire ; le montant prévisionnel de
la construction sera donc revu à la baisse et le début des
travaux est attendu pour fin 2012.
- Le projet de Pasino à Bandol est abandonné du fait de la
déclaration de non-constructibilité du terrain ; le casino
actuel fera l'objet d'une rénovation qui ne devrait pas
dépasser 10M€ et devrait débuter fin 2012 également.
Activité du premier trimestre de l'exercice en cours
Après un niveau d'activité décevant au 4ème
trimestre de l'exercice 2011, l'activité du 1er
trimestre de l'exercice en cours sera proche de celle de
l'année précédente ; l'information financière du
1er trimestre 2012, qui comprendra le détail du
chiffre d'affaires, sera diffusée le mardi 21 février 2012
après Bourse.
bourse
