GROUPE STERIA : Bonne recurrence du chiffre d'affaires
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Analyse du 08/11/2011 | 15:33
Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 13 EUR/ 16.8 EUR
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Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI
EURONEXT PARIS
Services informatiques / consulting |
La SSII, présente dans 16 pays, vient de publier son troisième trimestre 2011. Le chiffre d’affaires du T3 s’établit à 412 millions d’euros soit une croissance organique de 4%.
La France (39% du chiffre d’affaires) et le Royaume uni (31%) connaissent une progression, alors que l’Allemagne (14%) subit une légère dégradation.
Depuis une quinzaine d’années, Steria montre une grande régularité dans ses performances puisque le groupe affiche en moyenne 19% de hausse de ses revenus par an. Ses excellents résultats se vérifient si l’on compare les ratios de ses pairs. La marge opérationnelle du groupe affiche ces dernières années une moyenne de 7.2% contre une moyenne sectorielle comprise entre 6.3 et 6.7%.
Le consensus des analystes estimé par Thomson Reuters donne un objectif de cours à 20.8 EUR soit un potentiel de 59 % par rapport au cours actuel.
Fondamentalement le groupe présente des atouts comme la récurrence de son activité (60% du C.A.) et un PER 2012 de 6.27x.
Le groupe se montre confiant pour 2012 compte tenue de sa capacité à prendre des parts de marché. De plus, la direction confirme son estimation de marge opérationnelle à 7% ceci malgré le durcissement du climat économique.
Notons que 20 % du capital du groupe est détenu par plus de 5000 employés
Techniquement le titre a violemment réagit depuis son point bas proche de 10 EUR. Cette reprise s’est construite à l’intérieur d’une configuration en « tête-épaule » qui donne un objectif supérieur autour de 16 EUR.
Le retracement de 50% de la baisse vers 14.50 EUR, peut générer une consolidation sur 13 EUR mais pourrait reprendre le chemin de la hausse pour se diriger vers la résistance hebdomadaire des 16.80/17 EUR. Un stop de protection sera placé à 11.80 EUR.
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Patrick Rejaunier
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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6,38x |
5,52x |
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Capitalisation / CA
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0,23x |
0,22x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,27x |
0,24x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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3,19x |
2,73x |
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Rendement (DPA / Cours)
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2,97% |
3,39% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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6,40% |
6,95% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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- |
4,40x |
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Marge Nette (RN / CA)
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3,44% |
4,00% |
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ROA (RN / Total Actif)
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4,30% |
4,95% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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9,35% |
10,1% |
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Ratio Versement Dividende
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19,0% |
18,8% |
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