(CercleFinance.com) - UBS maintient sa recommandation d'achat sur Havas mais abaisse ses prévisions de résultats ainsi que son objectif de cours (de 4,1 à 3,5 euros) sur le titre, dans le cadre d'une étude consacrée au secteur européen des agences de pub.

S'il reconnaît que les agences européennes ne semblent pas faire l'objet d'un ralentissement des dépenses de leurs clients à ce stade, le courtier dit percevoir des risques concernant leur croissance sur le 4ème trimestre 2008 et l'ensemble de l'exercice 2009, ce qui lui fait revoir à la baisse de 5%-6% à 2,5%-3% sa perspective de croissance organique concernant le secteur l'année prochaine.

Cela le conduit à abaisser d'environ 5% ses estimations sur Havas.

UBS souligne toutefois que les accords récemment signés par Publicis, Havas et WPP avec les moteurs de recherche Google et Yahoo! viennent réduire le risque structurel d'un 'court-circuitage' des agences par les professionnels de l'Internet.

Il ajoute que les cours de Bourse actuels des principaux acteurs du secteur font ressortir, d'une perspective de long terme, un scénario trop pessimiste en terme de croissance à venir de l'activité.

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