L'action Hermès (+0,21% à 262,25 euros) est bien orientée, soutenue par des résultats légèrement meilleurs que prévu au premier semestre. La réaction boursière du groupe de luxe reste cependant limitée en raison de sa valorisation élevée, affichant un PER 2015 de 28 contre moins de 15 pour le secteur. Entre janvier et juin, le groupe de luxe a vu son résultat net consolidé progresser de 8% à 413 millions d'euros et son résultat opérationnel de 6,3% à 621 millions d'euros.

Il a ainsi fait légèrement mieux que le consensus FactSet de respectivement 400 millions d'euros et 615 millions d'euros.

Si les résultats d'Hermès ont progressé, sa marge opérationnelle s'est tassée en raison de l'impact négatif des changes. Elle a représenté 32,6% des ventes, contre 33,1% un an plus tôt, elle se situait alors sur ses plus haut historique.

Publié en juillet et ayant déçu à l'époque, le chiffre d'affaires a atteint 1,91 milliard d'euros, en progression de 8% (+12% à données comparables).

Fort de ces résultats solides, le groupe a sans surprise confirmé ses objectifs 2014. Hermès table toujours sur une hausse de près de 10% de son chiffre d'affaires à moyen terme, hors effets de change. Ces derniers devrait pénaliser la rentabilité opérationnelle, qui est attendue en dessous du record historique de 2013 (32,4% du chiffre d'affaires).

Réagissant à cette publication Société Générale a relevé son objectif de cours de 235 à 254 euros, mais reste à vendre sur la valeur en raison de sa valorisation élevée. Pour la même raison, CM-CIC reste à alléger avec un objectif de cours inchangé de 225 euros.