Hermès bondit de 6,30% à 294,45 euros après la distribution des actions de LVMH. Au terme de l'accord de paix signé en septembre entre LVMH et Hermès, le numéro un mondial du luxe a annoncé la distribution aujourd'hui à ses actionnaires des 23,2% du capital d'Hermès qu'il détenait dans le sellier. En Bourse, le titre Hermès profite d'une forte augmentation de sa liquidité. Dans une étude publiée le 12 décembre, Société Générale constatait le regain d'intérêt du marché pour le groupe familial alors que son flottant était en passe d'augmenter à environ 30% contre 7% auparavant.

Le broker avait toutefois abaissé sa recommandation sur le sellier de Conserver à Vendre à la suite de la forte performance du titre. Entre fin octobre et le 11 décembre, Hermès avait pris 19%, contre un gain de 0,5% pour le SBF 120. Depuis le début de l'année, Hermès affiche une hausse de 12% contre -4,3% pour le SBF120.

Le bureau d'études avait également souligné le risque technique d'un retour de titres sur le marché à compter d'aujourd'hui qui pourrait peser sur l'action, la légère détérioration du modèle économique du groupe et enfin la valorisation revenue à des niveaux nettement supérieurs à l'objectif de SocGen, à 254 euros.

D'autres analystes ne partagent pas cette vision pessimiste. Le 9 décembre, Oddo a relevé sa recommandation sur Hermès d'Alléger à Achat et revu à la hausse son objectif de cours de 256 à 330 euros. Le broker a observé que le titre se traitait actuellement 31,8 fois son bénéfice attendu en 2015 contre 19,7 pour le secteur. Le bureau d'études a estimé que la société devrait bénéficier d'un réajustement des multiples autour de sa moyenne historique à 34 fois son bénéfice à la suite de la distribution de LVMH. Opérationnellement, l'analyste a jugé que son profil de croissance défensif et la solidité de ses marges justifiaient une prime par rapport secteur.

Les conclusions de cette étude avaient rejoint celles faites quelques jours plus tôt par Brian Garnier, HSBC et Berenberg.

(P-J.L)