A contre-courant de la tendance à Paris, Hermès progresse de 0,8% à près de 268 euros, avec l'aide de Bryan Garnier qui relève sa recommandation de 'neutre' à 'acheter' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 225 à 305 euros sur le titre de la maison de luxe.
'A partir du 17 décembre, le flottant d'Hermès va passer de 6% à 21%, ce qui devrait attirer des investisseurs recherchant la qualité, la régularité des performances du groupe et une plus grande liquidité', souligne le broker.
Selon lui, Hermès se caractérise par une croissance organique moyenne supérieure à celle du secteur sur longue période, un niveau de rentabilité opérationnelle parmi les plus élevés de son échantillon luxe et une répartition très homogène du chiffre d'affaires.
'Le titre se traite certes avec une prime de 25% par rapport à la moyenne du secteur en EV/EBIT 2015, mais sur la période 2013-2016, Hermès ressort avec un EV/EBIT to growth de 1,6 fois contre 1,8 fois pour le secteur', note par ailleurs le courtier.
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Hermès International est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de maroquinerie et de sellerie (41,3%) : sacs, bagages, produits de petite maroquinerie, agendas, objets d'écriture, selles, brides, objets et vêtements d'équitation, etc. ;
- vêtements, chaussures et accessoires (28,9%) ;
- articles de soie et produits textiles (6,9%) ;
- articles d'horlogerie (4,6%) ;
- parfums et produits de beauté (3,7%) ;
- autres (14,6%) : notamment bijoux, produits d'art de vivre et produits d'art de la table.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de 294 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Europe (13,6%), Japon (9,4%), Asie-Pacifique (46,7%), Amériques (18,6%) et autres (2,2%).