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ICADE : Objectif 72 EUR

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Analyse du 24/08/2011 | 15:22
Opinion : Positive au dessus de 61 EUR
Objectif de cours : 72 EUR Potentiel: 10.94%
Stop de protection: 63.9 EUR
EURONEXT PARIS
Fonds de placement dans l'immobilier diversifiés

Nous sommes de retour sur le dossier Icade, le titre n’ayant pas échappé à la secousse touchant l’ensemble des places financières mondiales. En l’espace de onze séances, la valeur a perdu presque 30%, passant même sous le seuil des 60 EUR qui n’avait pas été enfoncé depuis juillet 2009.
 
Côté résultats, le chiffre d’affaires est ressorti en forte hausse au premier semestre tout comme le cash flow, celui-ci ayant d’ailleurs créé la surprise lors des publications (voir notre analyse du 02 Août sur le titre). La marge nette, estimée à 5% cette année, devrait atteindre les 9% d’ici deux ans et s’approcher des 15% d’ici 3 ans (estimation Thomson Reuters), une rentabilité appréciée des analystes qui affichent un objectif moyen de 86.70 EUR sur le titre de la foncière. De même, ces derniers prévoyaient un bénéfice par action de 2.60 EUR pour cette année, ils anticipent aujourd’hui un montant de 3.57 EUR.
 
Les amateurs d’analyse technique auront remarqué le « double bottom » en formation sur le graphe journalier. Une reprise se profile sur le support des 62.7 EUR et la valeur pourrait rapidement rallier la zone des 72 EUR. A contrario, l’enfoncement des 61 EUR militerait en faveur d’une poursuite de la correction.
 
Dans ce contexte, nous sommes acheteurs aux cours actuels avec un premier objectif à 72 EUR et un stop placé sous les 64 EUR, niveau qui marquerait l’invalidation du « double-bottom ».
 

ICADE : ICADE : Objectif 72 EUR

© Zonebourse.com 2011



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Avertissement : Les analyses réalisées par la société Surperformance, éditrice du site zonebourse.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Surperformance ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinons ou commentaires rédigés par les équipes de rédaction de Surperformance éditrice du site zonebourse.com s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Surperformance ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.

Ratios Financiers

Taille 2016e 2017e
Capitalisation 4 591 M€ -
Valeur Entreprise 8 787 M€ 8 742 M€
Valorisation 2016e 2017e
PER (Cours / BNA) 24,3x 21,1x
Capitalisation / CA 2,97x 2,85x
Valeur Entreprise / CA 5,68x 5,43x
Valeur Entreprise / EBITDA 17,0x 16,4x
Rendement (DPA / Cours) 6,25% 6,47%
Cours sur actif net (Cours / BVPS) 0,96x 0,97x
Profitabilité 2016e 2017e
Marge d'exploitation (EBIT / CA) 33,6% 33,5%
Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA) 0,11x 0,94x
Marge Nette (RN / CA) 4,14% 3,89%
ROA (RN / Total Actif) 3,80% 4,00%
ROE (RN / Capitaux Propres) 8,87% 9,64%
Ratio Versement Dividende 152% 136%
Situation Bilantielle 2016e 2017e
CAPEX / CA (Taux d'investissements) 7,60% 1,56%
Cash Flow / CA 19,3% 22,3%
Intensité Capitalistique (Total Actifs / CA) 1,09x 0,97x
Levier Financier (Dette Nette / EBITDA) 8,11x 7,77x
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