Berenberg a maintenu sa recommandation d'Achat et abaissé son objectif de cours de 210 à 199 euros sur Iliad. Avant la publication des résultats semestriels d'Iliad le 4 septembre, l'analyste prévoit une baisse de 27 000 forfaits de la base d'abonnés mobiles alors que le consensus anticipe une progression de 117 000. Dans le fixe, Berenberg prévoit une perte de 11 000 abonnés pour Iliad. "Avec l'intensité promotionnelle enregistrée au deuxième trimestre, nous pensons que l'ensemble du marché du mobile va être sous pression", écrit Berenberg.

Les résultats publiés par Altice ce matin vont dans ce sens qui s'est montré très agressif en France, sacrifiant au passage sa marge. Dans le fixe, Altice France a recruté 13 000 nouveaux abonnés et, dans le mobile, 211 000.

Sur cette base, Berenberg estime que le consensus est trop important concernant le chiffre d'affaires d'Iliad en France. Lui-même vise une baisse de 3,6% pour le chiffre d'affaires fixe et une croissance de 2,4% pour le mobile. Le marché anticipe -2,7% et +3,7%. Au niveau de l'Ebitda de la maison-mère de Free, Berenberg est globalement en ligne avec le consensus qui prévoit +0,7% au premier semestre.

En Italie, Iliad a certes fait un démarrage plus dynamique que prévu au printemps mais cela ne devrait lui être d'aucun secours car son marché "coeur" va continuer à se dégrader.