INGENICO : en tête du SBF 120, acquisition stratégique saluée
Le 20 juillet 2017 à 11:53
Partager
Plus forte hausse de l’indice SBF 120, Ingenico gagne 7,15% à 88,37 euros grâce à l’annonce de l'acquisition, auprès de Nordic Capital, de Bambora, société suédoise spécialisée dans les services de paiement, pour un montant total de 1,5 milliard d'euros. Cette opération est qualifiée par Philippe Lazare, PDG d'Ingenico, d’ « étape majeure » dans son plan stratégique, permettant de proposer des solutions omnicanal et une offre client plus intégrée.
Ingenico va ainsi pouvoir développer sa propre capacité d'acquisition de transactions, les acquéreurs étant les sociétés fournissant aux commerçants un accès aux systèmes de paiement par carte. Le rachat de Bambora lui permettra aussi de se renforcer sur le marché en croissance des solutions de bout en bout destinées aux petits et moyens commerçants en Europe. Il accroitra par ailleurs son exposition "online" et "in-store" dans les pays nordiques, l'Amérique du Nord ou encore l'Australie.
Bambora a réalisé en 2016 un chiffre d'affaires brut de 202 millions d'euros et celui-ci devrait croitre de plus de 20% au cours des deux prochaines années. Sur la même période, son Ebitda devrait croître de plus de 30%, mais son niveau en 2016 n'a pas été dévoilé. L'opération devrait ainsi permettre une accélération de la croissance organique d'Ingenico de 1 à 2% par an.
Le groupe français évalue par ailleurs à environ 5% l'impact relutif sur son bénéfice par action en 2018, avant synergies. Ces dernières, qui sont estimées à 30 millions d'euros et devraient être réalisées d'ici 3 ans, devraient entraîner une relution d'environ 13% sur le bénéfice par action.
En première approche, Gilbert Dupont juge que cette transaction se fait sur des niveaux de valorisation élevés (7,4 fois le chiffre d'affaires 2016) mais qui pourraient se justifier par la forte croissance attendue au cours des années à venir et le montant important de synergies anticipées par le groupe.
Pour sa part, Oddo BHF juge favorablement cette transaction qui assure à la fois une relution au niveau du bénéfice par action et une moindre exposition structurelle aux terminaux de paiement. Ces derniers ont représenté 69% des ventes d'Ingenico en 2016.
L'opération sera intégralement financée par la trésorerie existante du groupe et des financements bancaires et devrait être finalisée d'ici la fin de l'année. Ingenico a précisé que son ratio d'endettement restera inférieur à 3 fois l'Ebitda, lui laissant la flexibilité nécessaire pour réaliser d'autres opérations de croissance externe dans l'avenir.
En parallèle à cette acquisition, Ingenico a publié ses comptes semestriels. Son Ebitda est resté stable à 244 millions d'euros, soit 20% du chiffre d'affaires contre 21,5% un an plus tôt. Ses revenus ont atteint 1,22 milliard d'euros en progression de 8%, dont +5% en comparable.
Enfin, les objectifs 2017 ont été confirmés, à savoir une croissance organique de l'ordre de 7% et une marge d'Ebitda légèrement supérieure à celle de 2016 (20,6%).
Ingenico Group SA, anciennement Compagnie Industrielle et Financière d'Ingenierie Ingenico SA, est un fournisseur de solutions de paiement basé en France. Ses solutions de paiement s'intègrent à tous les canaux de vente (en magasin, en ligne et sur mobile) pour les détaillants, directement ou par l'intermédiaire de banques, de distributeurs et de prestataires de services. Elle fournit ses services aux grands distributeurs, aux petites et moyennes entreprises, au commerce électronique mondial, aux banques et aux acquéreurs. Cette société propose ses solutions de paiement dans divers secteurs tels que les compagnies aériennes, les voyages, les biens et services numériques, les jeux vidéo et la vente au détail. Elle prend en charge diverses méthodes de paiement dans le monde entier, notamment les applications de paiement, les cartes de débit et les cartes de crédit (locales et internationales). Les services professionnels d'Ingenico : accompagnent les clients dans leurs plans de transformation, fournissent des conseils sur les solutions, l'organisation et les processus, fournissent une solution de bout en bout, accélèrent l'exécution et réduisent la complexité.