IPSOS : Sur ses plus bas annuels

Analyse du 14/11/2011 | 11:38 Opinion : Positive au dessus de 21.99 EUR Objectif de cours : 26.73 EUR Potentiel: 15.84% Stop de protection: 21.5 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Agences de médias

La dégradation de la conjoncture économique et le rachat de Synovate ont raison des ambitions du groupe pour 2011. Alors qu’il visait précédemment une croissance organique de plus de 6% sur l'ensemble de l'année 2011, le spécialiste des études par enquêtes Ipsos a récemment revu en baisse ses prévisions de croissance « de un à deux points de croissance au dernier trimestre 2011 et sans doute autant au premier trimestre 2012 ».
 
Les prévisions sectorielles ont-elles aussi été revues à la baisse. Certes, 2012 et ses grands événements devraient animer le secteur, mais la crise actuelle pèse et les experts observent un ralentissement. Initialement prévue à 5,7% et 6,2% pour 2011 et 2012, les prévisions  du secteur à l’échelle mondiale ont été abaissées respectivement à 5 et 6%.
 
Ipsos figure parmi les leaders mondiaux et a coutume de surperformer son secteur depuis de nombreuses années. Le groupe bénéficie d’un portefeuille diversifié d’un point de vue géographique et sectoriel  avec une forte présence sur les pays émergents (un tiers de son activité). Sur les neufs premiers mois de l’année, le groupe y a connu une croissance de 15% contre près de 2% sur les pays développés.
 
Le  rachat de la société d'études Synovate (intégrée dans les comptes au 1er octobre) va renforcer sa présence à l’échelle mondiale (le groupe devient ainsi numéro trois mondial du secteur). Stratégiquement cohérente et saluée par les marchés, l’opération n’est pas sans risque en raison des difficultés d’intégration. Hors Synovate,  le groupe son objectif d'atteindre un taux de marge opérationnelle record d'au-moins 11% en 2011.
 
Techniquement, le titre Ipsos évolue en tendance baissière depuis le début son sommet du début d’année. D’un sommet à 36,4 EUR, il s’est replié sur 22 EUR et retracé les deux tiers de la hausse de 2009/2011.Survendus, les indicateurs délivrent des signaux positifs à l’image de la divergence haussière sur les indicateurs quotidiens. Cette configuration nourrit l’espoir d’une fin de baisse sur 22 EUR. Une reprise des marchés autoriserait quant à elle un scénario de rebond technique avec en ligne de mire 24 et 26 EUR.
 
 
La baisse des prévisions est intégrée dans les cours ;dans ce contexte, les plus offensifs peuvent exploiter le support actuel pour revenir sur ce dossier qui offre de solides atouts fondamentaux. Il ne faudra pas insister en cas de rupture franche des 21,70 EUR.
 

Isabelle Thiebaud Copyright (c) 2012 Zonebourse.com