JCDECAUX : plonge et se prépare à une fin d'année très difficile
Le 04 novembre 2016 à 11:46
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Entre deux maux, difficile de choisir le moindre. Les investisseurs sanctionnent fortement JCDecaux, qui chute de 8,45% à 24,7 euros, en raison de perspectives très dégradées et d'un ralentissement plus marqué que prévu au troisième trimestre. Le spécialiste de l'affichage extérieur s'attend en effet à une fin d'exercice particulièrement difficile, prévoyant une baisse organique de 2% de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre. Cette annonce a fait l'effet d'une douche froide sur les marchés puisque les analystes anticipaient jusqu'à présent une hausse de 2%.
Cet avertissement devrait maintenant se traduire par un ajustement très net du consensus. Ce dernier ne devrait pas être limité au quatrième trimestre car JCDecaux a également indiqué que sa croissance organique serait légèrement inférieure à 3%. Là encore, les bureaux d'études tablaient sur +3,2%. Barclays a d'ores et déjà abaissé d'un point sa prévision de croissance annuelle ce qui se répercute sur son estimation de bénéfice par action. Le broker est désormais 15 à 20% sous le consensus actuel.
L'avertissement sur la croissance vaut aussi pour la rentabilité du groupe qui sera logiquement impactée par le ralentissement de l'activité alors que les coûts fixes de JCDecaux restent importants. Le spécialiste de l'affichage extérieur est en effet engagé dans la digitalisation massive de son offre, qui suppose des investissements, et doit mener de front le déploiement du contrat des abribus londoniens et l'intégration de l'américain Cemusa.
En plus de ces facteurs propres à son activité, JCDecaux est aussi confronté à un ralentissement plus important que prévu du marché chinois. Ce dernier est particulièrement sensible dans la division Transport, traditionnel moteur de la croissance du groupe français. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires dans le Transport a baissé organiquement de 24% à 331,7 millions d'euros. Cette contreperformance a pesé sur l'ensemble du groupe : ses revenus trimestriels ont augmenté en organique de 1,5% à 792,7 millions alors que les analystes attendaient une croissance de 2%."
JCDECAUX SE est le n° 1 mondial de la communication extérieure. Le CA par type de support se répartit comme suit :
- mobilier urbain (51,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans les centres commerciaux et sur du mobilier urbain (abribus, sanitaires publics automatiques, kiosques à journaux, panneaux de signalisation, etc. ; 630 196 faces publicitaires commercialisées à fin 2023), et vente, location et entretien de mobilier urbain. Par ailleurs, le groupe est le n° 1 mondial du vélo en libre-service ;
- moyens et terminaux de transport (34,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans 153 aéroports, sur et dans les bus, les métros, les trains, les tramways, les gares et les terminaux de transit. A fin 2023, le groupe commercialise 319 081 faces publicitaires ;
- panneaux d'affichage grand format traditionnel et lumineux (14% ; n° 1 européen) : 85 743 faces publicitaires vendues.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (17,8%), Royaume Uni (10%), Europe (29,6%), Asie Pacifique (21,5%), Amérique du Nord (8%) et autres (13,1%).