(Cercle Finance) - JPMorgan abaisse son objectif de cours sur JCDecaux de 23 à 21 euros et réaffirme sa position Neutre sur le titre, après la publication des résultats 2007 du groupe de communication extérieure.

Si les résultats sont ressortis globalement en ligne avec le consensus, le broker juge décevante la perspective, dévoilée lors de la conférence d'analystes, d'une nouvelle baisse de la marge dans le mobilier urbain et d'un niveau de dépenses d'investissement significativement plus élevé en 2008.

JPMorgan pense que le titre est valorisé à un niveau attractif pour la première fois depuis la fin 2006. Toutefois, il estime que l'amélioration de marge attendue pour 2008 ne devrait probablement pas se produire avant au moins 2010 et que ses prévisions de dépenses d'investissement se sont accrues considérablement.

Combinés à sa crainte d'un environnement publicitaire plus difficile attendu en 2009, ces éléments conduisent le bureau d'études à réduire ses prévisions de croissance du BPA de 10,5% à 3,8% en 2008 et de 9,4% à 3,4% en 2009.

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