Zurich (awp) - Le gestionnaire de fortune Julius Bär a bouclé son exercice 2016 à un niveau record en termes de masse sous gestion, performance supérieure aux attentes et couronnée par une envolée des bénéfices. Les premiers bénéficiaires devraient être les actionnaires, à qui le conseil d'administration propose une hausse du dividende. Des points d'ombre subsistent, en premier lieu la péjoration du ratio de fonds propres durs.

La plupart des indicateurs affichent une amélioration au terme de l'année écoulée, tout particulièrement le bénéfice net attribuable aux actionnaires. Ce dernier a été multiplié par cinq (+411%) à 619,4 mio CHF, indique le groupe zurichois mercredi. L'assemblée générale du 12 avril devra avaliser un dividende de 1,20 CHF (+9%).

Le bénéfice ajusté, hors frais d'intégration et de restructuration et amortissements sur valeurs immatérielles, s'est fixé à 705,5 mio CHF, ce qui représente une progression de plus de 150%. Sur une base de comparaison prenant en compte la provision de 521 mio CHF constituée en 2015 pour le programme fiscal américain, la hausse demeure marginale, à 0,6%.

Le produit d'exploitation a gonflé de 5,9% à 2,85 mrd CHF, selon le communiqué de Julius Bär. Dans le détail, les opérations des commissions et de prestations de services ont généré un revenu de 1,56 mrd CHF, en progression de 2,8%. Les recettes engrangées dans les activités de conseil et de gestion ont permis de compenser le recul des commissions liées aux fonds.

Le produit net issu des opérations d'intérêt a bondi de 23,3% à 877,1 mio CHF, sous l'effet notamment d'une croissance des marges dans les crédits et les prêts.

RECRUTEMENT DISCONTINU

Les charges ont été réduites de 17,8%, à 2,10 mrd CHF. Les frais généraux ont été amputés de près de la moitié (-43,4%) à 632,2 mio. L'engagement de nouveaux conseillers a alourdi les charges de personnel, qui ont gonflé de 8,1% à 1,34 mrd CHF. A fin 2016, Julius Bär comptait près de 1400 conseillers (+166 employés) sur un effectif total de quelque 6000 personnes (+12,3%).

Le directeur général (CEO) Boris Collardi a affirmé que les engagements allaient se poursuivre en 2017, avec le recrutement attendu de 80 nouveaux conseillers.

Pour sa part, le directeur financier (CFO) Dieter Enkelmann estime que l'objectif 2018 de ratio coûts/revenus entre 64% et 68% devrait être tenu. L'engagement de nouveaux conseillers à la clientèle constitue l'élément déterminant pour atteindre cette cible, a indiqué le CFO lors de la conférence annuelle à Zurich.

La masse sous gestion a atteint un niveau record à 336 mio CHF, au profit d'une hausse de 12%. Les entrées nettes d'argent sont restées peu ou prou au même niveau que l'année dernière, à 11,9 mrd CHF.

Des sorties de capitaux se sont malgré tout poursuivies l'année dernière en raison de régularisations fiscales. Si cela ne s'était pas produit, les afflux d'argent frais auraient représenté 5% des avoirs sous gestion au lieu des 4% enregistrés, a estimé le directeur financier.

Les pays principalement concernés sont ceux pratiquant l'échange automatique d'information avec la Suisse. Le phénomène devrait prendre fin en 2018.

L'établissement zurichois a dépassé les attentes du consensus AWP, qui tablait sur un bénéfice net de 589 mio CHF, un bénéfice ajusté de 675 mio, un produit d'exploitation à 2,80 mrd et une masse sous gestion à 333 mrd.

DÉBUT D'ANNÉE "OK"

Le bilan s'avère moins réjouissant en ce qui concerne le ratio de fonds propres durs qui, selon la méthode de calcul pleinement appliquée dès 2017, a reculé de 1,6 point à 10,6%.

Julius Bär annonce par ailleurs la nomination de Larissa Alghisi Rubner au poste de directrice de la communication (CCO), en remplacement de Jan Bielinski. La nouvelle CCO prendra ses fonctions en juillet et intégrera le comité de direction.

Le gestionnaire zurichois ne fournit dans son communiqué aucune prévision pour l'année 2017. M. Enkelmann a qualifié le début d'année de "ok", dans le sillage de la reprise de l'activité clientèle au deuxième semestre 2016.

Ces nouvelles semblaient porter la nominative. Vers 11h25, le titre Julius Bär prenait 3,8% à 48,00 CHF, dans un SMI en hausse de 0,92%.

Dans leur majorité, les analystes se montrent convaincus par la performance de Julius Bär. Certains pointent néanmoins du doigt le niveau de fonds propres, comme Vontobel. UBS relativise cette situation, soulignant que le gestionnaires génère annuellement 250 mio CHF de capital excédentaire. Cela devrait offrir au groupe une flexibilité stratégique et l'opportunité d'améliorer le ratio de distribution du dividende, voire de procéder à un programme de rachat d'actions.

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