01/12/2017: Rapport complémentaire du Conseil d'Administration

KAUFMAN & BROAD S.A.

Societe anonyme au capital de 5.417.630,14 euros

Siege social : 127 avenue Charles de Gaulle - 92200 Neuilly-sur-Seine

702 022 724 RCS NANTERRE

RAPPORT COMPLEMENTAIRE SUR L'UTILISATION DE LA DIX-HUITIEME RESOLUTION ADOPTEE PAR L'ASSEMBLEE GENERALE DU 11MAI 2017 PAR EMISSION DES ACTIONS DANS LE CADRE DE L'OFFRE A EFFET DE LEVIER RESERVEE AUX SALARIES DU GROUPE

Le present rapport complementaire est etabli en application des articles L. 225-129-5 et R. 225-116 du Code de commerce.

L'Assemblee Generale des actionnaires de Kaufman & Broad S.A. (la « Societe ») du 11 mai 2017, statuant aux conditions de quorum et majorite des assemblees generales extraordinaires, a, dans sa 18•me resolution,

delegue au Conseil d'administration sa competence a l'effet d'augmenter, en une ou plusieurs fois, le capital

social, par emissions d'actions, avec suppression du droit preferentiel de souscription des actionnaires, reservees aux adherents du plan d'epargne groupe de Kaufman & Broad.

Conformement aux dispositions de !'article R. 225-116 du Code de commerce, ce rapport decrit les conditions definitives de !'augmentation de capital et !'incidence de celle-ci sur la situation des titulaires de titres de capital et de valeurs mobilieres donnant acces au capital. Il presente egalement !'incidence theorique de !'emission sur la valeur boursiere actuelle de !'action.

Le present rapport complementaire est etabli par le Conseil d'administration de Kaufman & Broad S.A..

1. Rappel des decisions des organes sociaux de la Societe et principales caracteristiques de l'operation Agissant dans le cadre de la 13eme resolution de l'Assemblee Generale des actionnaires reunie le 11 mai 2017,

le Conseil d'administration a arrete lors de sa reunion du 10 juillet 2017, le principe d'une offre d'actions reservee aux adherents du plan d'epargne groupe de Kaufman & Broad et a delegue au President-Directeur General les pouvoirs necessaires pour sa mise en reuvre et notamment, le pouvoir d'arreter les dates de la periode de souscription et le prix de souscription des actions.

Les actions sont souscrites dans le cadre d'une formule de souscription unique, dite a effet de levier, clans laquelle les salaries beneficient d'une garantie de leur investissement completee d'une performance liee a

!'evolution de !'action Kaufman & Broad, ou le cas echeant, d'un rendement minimum . Les actions sont souscrites par l'intermediaire du fonds commun de placement d'entreprise FCPE « KB Actions 2017 ».

Les parts du FCPE sont bloquees jusqu'au 1er juillet 2022, sauf survenance d'un cas de deblocage anticipe autorise.

L'offre porte sur 350.000 actions d'une valeur nominale de 0,26 euro chacune .

L'objectif principal de Kaufman & Broad, a travers l'offre de souscription d'actions a des conditions privilegiees, est d'associer plus etroitement les salaries a l'avenir de l'entreprise.

Agissant dans le cadre des pouvoirs qui lui ont ete delegues par le Conseil d'administration, le President­

Directeur General a fixe, dans sa decision du 3 novembre 2017, les dates de la periode de souscription du 6 novembre 2017 au 7 novembre 2017, inclus, et a arrete le prix de souscription des actions lequel s'eleve a 31,11 euros. Ce prix est egal a la moyenne des premiers cours cotes de l'action sur 20 seances de bourse

precedant la date de la decision precitee, soit du 6 octobre 2017 au 2 novembre 2017 (inclus), diminuee d'une decote de 20% et arrondie au centime d'euro superieur.

Il est prevu que le nombre d'actions nouvelles souscrites dans le cadre de l'offre soit constate par la decision du President-Directeur General le 30 novembre 2017. L'augmentation de capital sera realisee a concurrence du nombre d'actions souscrites, dans la limite de 350.000 actions.

Les actions emises dans le cadre de l'offre reservee aux salaries seront entierement assimilables aux actions ordinaires existantes et porteront jouissance courante. L'admission de ces actions aux cotations sur Euronext Paris (Code ISIN : FR0004007813 KOF) sera demandee des la constatation de la realisation de

!'augmentation de capital le 30 novembre 2017.

Les calculs etablis dans le present rapport sont realises sur la base d'une emission de 350.000 actions nouvelles, d'une valeur nominale de 0,26 euro chacune, correspondant a une augmentation de capital d'une

valeur nominale totale de 91.000 euros.

Lors de la reunion du Conseil du 8 novembre 2017, le President-Directeur General a informe le Conseil de

!'utilisation de la delegation conferee par la 18•m• resolution de l'Assemblee Generale des actionnaires du 11 mai 2017.

Conformement aux dispositions de !'article R. 225-115 du Code de commerce, le Conseil d'administration presente ci-apres !'incidence de !'emission de 350.000 actions sur la situation des titulaires de titres de capital et de valeurs mobilieres donnant acces au capital en particulier en ce qui concerne la quote-part des capitaux propres a la date du 31 mai 2017, date de la derniere situation intermediaire de la Societe etablie selon les memes methodes et suivant la meme presentation que le bilan annuel. Toutefois s'agissant d'un arrete intermediaire, les quote-parts de resultat des societes filiales transparentes ne sont pas prises en compte ni l'imp6t y afferent. Ce rapport presente egalement !'incidence theorique sur la valeur boursiere

actuelle de !'action.

1. Incidence de !'emission de 350.000 actions sur la situation des titulaires de titres de capital, leur quote-part de capitaux propres et incidence theorique sur la valeur boursiere de l'action

2. Incidence de !'emission sur la participation de l'actionnaire dans le capital social de la Societe

   A titre indicatif, sur la base du capital social de la Societe au 31 mai 2017, soit 20.837.039 actions, !'incidence

   de !'emission sur la participation dans le capital d'un actionnaire detenant 1% du capital social de la Societe prealablement a !'emission et ne souscrivant pas a celle-ci s'etablit comme suit (sur la base d'une hypothese d'augmentation de capital realisee a hauteur du montant nominal de 91.000 euros correspondant a

   !'emission de 350.000 actions) :

   Participation de l'actionnaire en % du capital (base non diluee)	Participation de l'actionnaire en % du capital (base diluee)*	Nombre total d'actions (base non diluee)	Nombre total d'actions (base diluee)*
   Avant !'emission de 350.000 actions nouvelles	1%	0,99%	20.837.039	20.958.913

   Apres !'emission de 350.000 actions nouvelles

   0,98%

   0,98 %

   21.187.039

   21.308.913

   • Le calcul sur base diluee tient compte des instruments dilutifs suivants : 121 874 BSA qui seront caducs au 3 decembre 2017restant exerrables a la date du present rapport, et en prenant pour hypothese que la totalite des titres susceptibles

     de donner acces au capital sont emis

3. Incidence de !'emission sur la quote-part des capitaux propres

4. Incidence de !'emission sur la quote-part des capitaux propres de l'emetteur

   A titre indicatif, !'incidence de !'emission sur la quote-part des capitaux propres (calcul effectue sur la base des capitaux propres de la Societe a la date du 31 mai 2017 et du nombre d'actions composant le capital social au 31 mai 2017) est la suivante :

   Quote-part des capitaux propres (en euros) (base non diluee)	Quote-part des capitaux propres (en euros) (base diluee)"
   Avant !'emission de 350.000 actions nouvelles	13,81 €	13,73€
   Apres !'emission de 350.000 actions nouvelles	14,09 €	14,01 €

   • Le calcul sur base diluee tient compte des instruments dilutifs suivants : 121 874 BSA qui seront caducs au 3 decembre 2017restant exerrables a la date dupresent rapport, et en prenant pour hypothese que la totalite des titres susceptibles

     de donner acces au capital sont emis

5. Incidence de !'emission sur la quote-part des capitaux propres consolides

A titre indicatif, !'incidence de !'emission sur la quote-part des capitaux propres consolides (calcul effectue sur la base des capitaux propres consolides au 31 mai 2017 et du nombre d'actions composant le capital social au 31 mai 2017) est la suivante :

Quote-part des capitaux propres consolides (en euros) (base non diluee)	Quote-part des capitaux propres consolides (en euros) (base diluee)"
Avant !'emission de 350.000 actions nouvelles	7,18 €	7,14 €
Apres !'emission de 350.000 actions nouvelles	7,58 €	7,53 €

• Le calcul sur base diluee tient compte des instruments dilutifs suivants : 121 874 BSA qui seront caducs au 3 decembre 2017 restant exerrables a la date dupresent rapporr, et en prenant pour hypothese que la totalite des titres susceptibles

de donner acces au capital sont emis

6. Incidence theorique sur la valeur boursiere de !'action Kaufman & Broad

L'incidence theorique de !'emission de 350.000 actions sur la valeur boursiere de !'action est calculee comme suit :

Cours theorique de !'action avant !'operation = moyenne des 20 derniers cours d'ouverture de !'action de la Societe precedant la fixation du prix de souscription a l'offre (i.e., moyenne des premiers cours releves entre le 6 octobre 2017, inclus, et le 2 novembre 2017, inclus). Ce cours s'etablit a 38,88 euros.

Cours theorique de !'action apres operation = ((moyenne des 20 derniers cours d'ouverture de !'action de la Societe avant operation x nombre d'actions avant operation) + (prix d'emission x nombre d'actions nouvelles)) I (nombre d'actions avant operation + nombre d'actions nouvelles).

Le prix d'emission des actions dans le cadre de la presente offre est de 31,11 euros.

Compte tenu de ces hypotheses , la valeur boursiere theorique de !'action apres !'emission de 350.000 actions ressortirait a 38,75 euros.

11 est precise que cette approche theorique est donnee a titre purement indicatif et ne prejuge en rien de

!'evolution future du cours de !'action.

Le present rapport complementaire et le rapport des Commissaires aux cornptes dans un delai de 15 jours a cornpter de la signature du present rapport sont mis a la disposition des actionnaires au siege social de la Societe et seront portes a leur connaissance a la plus prochaine Assemblee Generale.

Fait a Neuilly -sur-Seine, le 8 novernbre 2017.

Le Conseil d'Adrninistration

Nordine Hachemi