Le chiffre d'affaires trimestriel décevant de Kering a mis aujourd'hui le luxe sous pression. Le titre du numéro deux mondial du secteur chute de plus de 5% à 151,65 euros emportant LVMH (-1,71%) et Hermès (-1,57%) dans son sillage. Sur les trois premiers mois de l'exercice 2016, le groupe a dégagé un chiffre d'affaires de 2,724 milliards d'euros, en progression de 4% en organique mais inférieur de 2% au consensus.

Dans le luxe, les ventes ont augmenté de 2,6% en organique à 1,804 milliard, un chiffre là encore inférieur de 2% au consensus en raison de la contreperformance de ses deux marques les plus rentables, Gucci et Bottega Veneta.

Les ventes de la marque aux deux CC ont grimpé de seulement 3,1% des ventes en comparable (+2,9% en données publiées) à 894 millions d'euros en dépit d'une base de comparaison très favorable (-8% au premier trimestre 2015) et de la nouvelle dynamique créative de la marque.

Mais c'est surtout Bottega Veneta qui inquiète. La deuxième source de profits du groupe avec Gucci a enregistré un recul de ses ventes de 8,3% en comparable à 268 millions (-7,6% en données publiées).

Yves Saint Laurent a, en revanche, réalisé une nouvelle performance remarquable au premier trimestre (+27% en comparable et en données publiées à 269 millions).

De leur côté, les ventes des activités Sport & Lifestyle sont en hausse de 7% en comparable et de 2,6% en données publiées grâce à Puma (+8,1% à 856 millions).

Le PDG François-Henri Pinault a déclaré : "Au premier trimestre 2016, dans un environnement de marché complexe, Kering réalise une performance solide, fruit de la priorité donnée à la croissance organique".

Les analystes ne partagent pas cet optimisme. CM-CIC Securities constate que l'environnement économique, monétaire et sécuritaire ne favorise pas le rétablissement par Kering de ses deux marques phares qui contribuent à 85% au résultat opérationnel courant. Pour le broker, LVMH semble mieux positionné à ce stade dans ce contexte difficile pour le secteur du Luxe. En conséquence, il a conservé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 166 euros sur Kering.

Evoquant un premier trimestre difficile, Oddo a de son côté abaissé son objectif de cours de 162 à 156 euros tout en maintenant sa recommandation Neutre sur le titre.
(P-J.L)