KLEPIERRE : Unibail vise une hausse de 4% de son BPA récurrent 2012
01/02/2012 | 19:50
* Baisse de 2,6% du BPA récurrent en 2011 à E9,03
* ANR EPRA triple net en hausse de 4,9% à E130,70
* Unibail-Rodamco proposera un dividende de E8 par action
* Cession de E1.084 mlns d'actifs commerciaux non
stratégiques
(Actualisé avec précisions et commentaires de gérant)
par Alexandre Boksenbaum-Granier
Unibail-Rodamco
a dit mercredi soir anticiper une croissance du
résultat net récurrent par action d'environ 4% cette année après
avoir subi une baisse moins forte qu'attendu en 2011 dans un
contexte de consommation pourtant difficile et instable.
Le leader européen de l'immobilier commercial a également
maintenu son objectif d'une croissance annuelle du résultat net
récurrent par action comprise entre 5 et 7% en moyenne sur la
période 2013-2015.
"Pour 2012, le groupe reste confiant quant à la croissance
des loyers. Cette perspective repose sur des fondamentaux
solides : une vacance faible, des taux d'effort limités, des
loyers en hausse et un coût de la dette contenu", explique dans
un communiqué Unibail-Rodamco.
La société explique que la prudence reste de mise alors que
l'impact de la crise de la zone euro sur la consommation et la
situation des enseignes ne peut cependant pas être ignoré.
"L'actif net a encore augmenté, grâce à la croissance des
loyers, ce qui constitue un point très positif. L'ANR ressort
avec une prime de 15% par rapport au cours de Bourse, ce qui
montre que la valeur reste bien pricé", note Thomas Aubert,
gérant chez La Française AM.
Avant la publication de ces résultats, Unibail-Rodamco a en
effet terminé sur un gain de 2,72% à 150,80 euros, à comparer à
son actif net réévalué (ANR) ERPA triple net ressorti à 130,70
euros à fin décembre (+4,9% par rapport à fin 2010). Les
analystes du consensus Thomson Reuters I/B/E/S attendaient un
ANR de 131,18 euros.
PRIME SUR LES CESSIONS
Les loyers nets ressortent à 1,262 milliard d'euros en 2011,
contre 1,257 milliard un an plus tôt. Sur les centres
commerciaux les loyers nets ont atteint 984,1 millions d'euros
l'an dernier, en hausse de 2,4% sur un an.
A fin décembre, le résultat net récurrent par action du
groupe est ressorti en baisse de 2,6% à 9,03 euros, contre 8,89
euros attendus par les analystes.
Lors de la publication de ses résultats semestriels en
juillet, le groupe avait réitéré sa perspective d'une baisse de
son résultat récurrent pour 2011 comprise entre 3% et 5%, compte
tenu des impacts de la distribution exceptionnelle effectuée en
octobre 2010 et de son programme de cessions d'actifs. (voir
)
Unibail proposera à l'assemblée générale le paiement d'un
dividende de huit euros par action en numéraire, représentant
une distribution de 89% de son résultat net récurrent par
action, alors que le marché espérait en moyenne 8,08 euros.
Malgré la situation difficile des marchés financiers en
2011, le groupe, noté "A" par les agences de notation Standard &
Poor's et Fitch Ratings, a levé au total 3,1 milliards d'euros
de nouveaux financements à moyen et long terme, sous forme de
prêts bancaires et d'émissions obligataires.
"Il est également intéressant de noter que même sur les
bureaux, Unibail réussi à dégager de la croissance tandis que
toutes les cessions se sont réalisées avec une prime", souligne
Thomas Aubert, les loyers nets des Bureaux ayant augmenté de
4,2% à périmètre constant.
Unibail-Rodamco, dont la capitalisation boursière s'élève à
13,8 milliards d'euros, a cédé 1.084 millions d'euros d'actifs
commerciaux non stratégiques et 242 millions d'euros d'actifs de
bureaux en 2011, avec une prime moyenne de 7,8% par rapport aux
dernières valeurs d'expertise externe.
Le portefeuille de projets en développement du groupe, qui
livrera notamment cette année le centre commercial Lyon
Confluence, s'élève à fin 2011 à 6,9 milliards d'euros, dont 1,5
milliard déjà dépensés.
La valeur de marché du portefeuille d'Unibail-Rodamco
s'élève à 25,9 milliards d'euros en fin d'année dernière, en
hausse de 1,4 milliard par rapport à fin 2010.
(Edité par Cyril Altmeyer)
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