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Klépierre (Paris:LI):

L'activité du 1^er trimestre, en hausse de 13,8 %, est conforme à l'objectif annuel. Sur 2008, le ralentissement attendu de la croissance économique mondiale ne devrait pas avoir d'effet sensible sur l'activité de Klépierre. D'une part, la majorité des centres gérés par le Groupe se situe dans des zones qui devraient connaître une croissance économique moyenne égale ou supérieure à 1,4 %, et d'autre part, les loyers bénéficient du regain de l'inflation comme le montre les taux d'indexation favorables applicables en 2008. Par ailleurs, l'activité profitera de la poursuite du programme de croissance externe sélectif du Groupe dont les performances ne sont pas à ce jour affectées par l'évolution économique.

"Tout en étant très attentifs à l'évolution de la consommation, nous sommes confiants dans la capacité de résistance de notre modèle", a déclaré Michel Clair, Président du Directoire de Klépierre.

CENTRES COMMERCIAUX : BONNE PROGRESSION DES LOYERS DANS UN ENVIRONNEMENT DE CONSOMMATION CONTRASTÉ

Les chiffres d'affaires des enseignes françaises se stabilisent sur le niveau élevé de 2007. Dans les autres pays d'implantation du Groupe, les évolutions sont dans l'ensemble plus favorables.

Le ralentissement de l'économie mondiale s'est confirmé début 2008, de façon toutefois moins marquée en Europe. La croissance de la zone Euro atteindrait 1,4% pour l'année 2008, selon les prévisions du FMI, avec une évolution nuancée selon les pays : France +1,4%, Espagne +1,8% et Italie +0,3%. En Europe centrale, la croissance devrait rester soutenue : Pologne +4,9%, Hongrie +1,8%, République tchèque +4,2% et Slovaquie +6,6%.

Cette tendance devrait avoir un effet sur la consommation et sur les chiffres d'affaires des galeries. Les premières données disponibles semblent montrer un léger tassement de la croissance mais il est encore trop tôt pour en tirer des enseignements d'autant plus qu'elles ont été, comme en France, perturbées par le calendrier scolaire.

En revanche, si cette tendance se confirmait, elle ne devrait pas avoir d'impact sensible sur les loyers perçus par Klépierre compte tenu de la structure des baux (les loyers variables représentent 2,3% des loyers totaux), de taux d'indexation 2008 favorables et de la qualité des actifs, bien répartis, gérés activement et présentant des taux d'effort modérés.

En France, sur le 1^er trimestre, les chiffres d'affaires des galeries sont proches de ceux de l'an dernier (-0,3%). Cette stabilité s'opère toutefois sur le fort niveau de référence obtenu l'an dernier (1^er trimestre 2007 / 2006 : +5,2%).

Sur le reste de l'Europe continentale, les chiffres d'affaires des galeries détenues par Klépierre hors de France ont progressé de 1,2% sur les deux premiers mois de 2008 par rapport à la même période de 2007. La progression est de 1,3% en Espagne. Les performances de l'Italie (-1,5%) sont affectées par la situation concurrentielle difficile de la région de Rome. Hors les 2 galeries de cette ville, les chiffres d'affaires italiens augmentent de 0,6%. Tous les autres pays sont en hausse hormis le Portugal.

Loyers Centres commerciaux : +14,9% (+5,2% à périmètre constant)

Les loyers Centres commerciaux s'élèvent à 141,9 millions d'euros au 31 mars 2008, en hausse de 14,9% par rapport au 31 mars 2007. Près de 49% des loyers ont été générés hors de France, notamment en Italie (15%), Espagne (12%), Pologne (6%) et Hongrie (5%).

Les 2/3 de l'augmentation des loyers sont issus de la croissance externe tant en France qu'à l'international. Les acquisitions réalisées en 2007 ont ainsi contribué à hauteur de 11 millions d'euros avec notamment :

• l'acquisition des hypermarchés Leclerc attenants aux galeries de Blagnac et Saint-Orens (1,8 M€)
• l'ouverture en septembre 2007 de la galerie Champ de Mars à Angoulême (1 M€)
• l'ouverture des extensions de Rambouillet en juin 2007 (0,8 M€) et d'Orléans-Saran en septembre 2007 (0,7 M€)
• l'acquisition des 3 centres polonais de Rybnik, Sosnowiec et Lublin (3,4 M€)
• l'acquisition des 50% de Porto Gondomar au Portugal fin septembre 2007 (1,1 M€).

La contribution des galeries acquises en 2008 s'élève à 0,9 million d'euros et concerne essentiellement les deux galeries italiennes de Verone et Lonato.

A périmètre constant, la progression des loyers est de 5,2% sous l'effet :

• de l'indexation avec un impact de 3,7% sur l'ensemble du portefeuille Centres commerciaux et de 4,6% sur la partie française,
• des revalorisations locatives menées notamment en 2007 (+12,9% sur 1 434 baux traités) et en 2008. Sur le 1^er trimestre 2008, 268 baux ont été renouvelés ou recommercialisés avec des hausses moyennes respectives de 15,9% et 9,6%.

Les compléments de loyers variables ont atteint 3,3 millions d'euros au 31 mars 2008 contre 2,7 millions au 31 mars 2007. Ils représentent 2,3% des loyers Centres commerciaux.

Le taux d'occupation au 31 mars 2008 s'établit à 98,3% contre 98,5% un an plus tôt.

LOYERS COMMERCES : + 7,7% À PÉRIMÈTRE CONSTANT

Les loyers Commerces perçus par Klémurs ont atteint 6,8 millions d'euros au 31 mars 2008 contre 5,4 millions un an plus tôt. Les acquisitions réalisées en 2007 ont contribué à hauteur de 1 million d'euros aux loyers du trimestre et les loyers provenant des restaurants Buffalo Grill s'élèvent à 5,4 millions d'euros.

A périmètre constant, les loyers ont progressé de 7,7% sous l'effet de l'indexation (+5,05%) et des premiers loyers variables perçus sur les murs de restaurants Buffalo Grill. Le taux d'occupation est stable à 99,4% et aucun impayé n'est enregistré à ce jour.

LOYERS BUREAUX : + 7,1% À PÉRIMÈTRE CONSTANT

Les loyers des immeubles de bureaux ont atteint 12,6 millions d'euros au 31 mars 2008, en hausse de 2,3% par rapport au 31 mars 2007. La baisse de loyers consécutive aux cessions réalisées en 2007 (0,5 M€) a été compensée par les bonnes performances enregistrées à périmètre constant. Les loyers ont ainsi progressé de 7,1% sous l'effet :

• de l'indexation avec un impact de +4,9% (0,6 M€)
• des renouvellements ou relocations signées en 2007, +3,0% (0,3 M€)
• de la vacance -0,8% (0,1 M€).

4 baux portant sur 2.178 m² (2,1% du portefeuille Bureaux en valeur) ont été renégociés au cours du trimestre, en hausse de 28,7%.

Le taux d'occupation financier au 31 mars 2008 de 95,9% (contre 99,3% un an plus tôt et 99,7% à fin 2007) prend en compte 4.721 m² actuellement en commercialisation sur l'immeuble de Neuilly-sur-Seine.

HONORAIRES

Les honoraires provenant des activités des sociétés de service ont atteint 14,6 millions d'euros au 31 mars 2008, en hausse de 9,6% sous l'effet de la progression des honoraires de développement, principalement en France, et des honoraires de gestion immobilière sur l'ensemble du portefeuille.

PERSPECTIVES

Malgré un contexte économique moins dynamique, les perspectives d'activité de Klépierre demeurent bien orientées. Les loyers bénéficieront pour l'ensemble de l'exercice d'un bon niveau d'indexation et des revalorisations locatives menées en 2007 et 2008.

Ils devraient également bénéficier de la poursuite du programme de croissance externe dont les performances économiques ne sont pas à ce jour affectées par l'évolution économique. Après 236 millions d'euros décaissés au 1^er trimestre 2008 avec notamment l'acquisition des centres italiens de Verone et Lonato pour 130 millions d'euros, le solde correspondant à des acomptes sur opérations en développement, Klépierre poursuivra son programme d'investissement d'environ 1 milliard d'euros au titre de l'année 2008.

DIVIDENDE EN ACTIONS

L'option de paiement du dividende en actions au prix de 32,94 euros expire le vendredi 25 avril 2008: la prime offerte ressort à 13,8% du cours de clôture du 24 avril.

KLEPIERRE
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