LAFARGE : Un endettement qui pèse

Analyse du 08/02/2012 | 08:36 Opinion : Négative sous les 32.5 EUR Objectif de cours : 28.25 EUR Stop de protection: 32.95 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Matériaux de construction

Le groupe fait partie des entreprises les plus endettées de la cote parisienne affichant pour l’exercice en cours un leverage proche de 4 (source Thomson Reuters). En effet ce ratio qui compare la dette à l’EBITDA montre un endettement particulièrement élevé. Ce facteur est actuellement peu apprécié par les investisseurs. De plus le groupe a subi des révisions à la baisse de son bénéfice net par action attendu pour les deux prochains exercices (malgré les récentes cessions d’activités).

Les résultats annuels du groupe seront publiés le 17 février prochain et les analystes tablent sur des chiffres inférieurs à ceux de l’année dernière. Les marges devraient notamment se dégrader. Malgré des publications en recul par rapport à l’exercice précédent, des chiffres supérieurs aux attentes pourraient entrainer la valeur à la hausse.

Techniquement, le titre bute sous les 32.5 EUR depuis de nombreuses séances, formant ainsi un niveau de résistance pertinent à court terme. Les cours sont soutenus par la moyenne mobile à 20 jours mais la phase de consolidation qui se forme entre 30.5 et 32.5 EUR laisse entrevoir un essoufflement du mouvement haussier. A proximité de la zone de résistance, il semble ainsi opportun de se positionner à contre tendance et de vendre à découvert le titre.

Par conséquent, au vu des fondamentaux fébriles ainsi que la pertinence de la zone de résistance des 32.5 EUR, une position vendeuse pourra être initiée sur la valeur Lafarge. Afin d’optimiser le timing, il faudra se positionner à proximité des 32.5 EUR pour viser dans un premier temps les 30.5 EUR puis les 28.5 EUR comme deuxième objectif. Le stop de protection sera placé au dessus des 32.9 EUR, plus haut du 26 janvier dernier.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com