LafargeHolcim : La valeur du jour à Paris - LAFARGEHOLCIM : dividende et perspectives sauvent le titre
Le 25 novembre 2015 à 10:27
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Des deux côtés des Alpes, la séance d'aujourd'hui s'annonce sous les meilleurs auspices pour LafargeHolcim. Le titre du cimentier a pris la première place du CAC 40, au sein duquel il gagne 4,04% à 51,45 euros, comme du SMI suisse où il s'adjuge 3,08% à 55,25 francs suisses. Le groupe franco-suisse est soutenu par le relèvement annoncé de son dividende 2015 - à 1,50 franc suisse contre 1,30 prévu en juillet - et l'objectif d'augmenter progressivement la rémunération de ses actionnaires afin d'atteindre un taux de distribution de 50% à horizon 2018.
La valeur est également recherchée après des perspectives encourageantes. En effet, LafargeHolcim vise un Ebitda opérationnel avant coûts de restructuration de 8 milliards de francs suisses en 2018 et un cash-flow libre cumulé de 10 milliards de francs suisses au minimum sur la période 2016-2018, pour atteindre en 2018 au moins 6 francs suisses par action sur une base annualisée.
Au premier semestre 2015, l'Ebitda d'Holcim seul était de 1,5 milliard de francs suisses et celui de Lafarge s'élevait à 1,2 milliard d'euros (au cours actuel, environ 1,32 milliard de francs suisses).
LafargeHolcim a précisé que ce plan ne repose pas sur une reprise du marché et "est basé sur une hypothèse de croissance de 2% seulement. Si la reprise des marchés mondiaux était plus rapide et solide, le Groupe bénéficierait d'un effet de levier opérationnel plus important grâce à son portefeuille équilibré et géographiquement diversifié."
Pour atteindre ces objectifs, LafargeHolcim a réaffirmé ses priorités, à commencer par une accélération des synergies suite à la fusion des deux groupes finalisée en juillet. Rien que pour 2015, l'objectif de 100 millions de francs suisses de synergies attendus en fin d'année a été confirmé. L'autre pilier du plan stratégique est l'optimisation des dépenses en capital. Ainsi, le cimentier a rappelé que ses investissements seront limités à moins de 1,4 milliard de francs suisses sur le 2ème semestre 2015.
Ces annonces ont relégué au second plan des résultats trimestriels - les premiers de la nouvelle entité fusionnée - décevants. Au troisième trimestre, le cimentier franco-suisse a enregistré un Ebitda opérationnel ajusté des coûts de fusion et de réorganisation en baisse de 16,1% (-8,9% sur base comparable) à 1,6 milliard de francs suisses. Le consensus Reuters était de 1,75 milliard. Le chiffre d'affaires trimestriel du groupe a également reculé de 8,7% (-1,1% sur base comparable) à 7,8 milliards de francs suisses. Les analystes anticipaient 7,92 milliards.
Holcim Ltd est spécialisé dans la production et la commercialisation de matériaux de construction. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (45%) ;
- béton prêt à l'emploi (22%) ;
- granulats (12,2%) : sables, graviers, craies, etc. ;
- autres (20,8%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,1%), Royaume Uni (6,7%), Suisse (3,2%), Allemagne (3%), Europe (29,3%), Canada (9,6%), Mexique (6,7%), Australie (4,7%) et autres (28,7%).