LAFUMA : A nouveau la croissance

Analyse du 26/10/2011 | 16:36 Opinion : Positive au dessus de 16.4 EUR Objectif de cours : 19 EUR Stop de protection: 14.8 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / NON EURONEXT PARIS Habillement et accessoires

Le concepteur d’articles pour « outdoor » vient de publier son chiffre d’affaires annuel ; ce dernier ressort proche de 250 Millions d'euros soit légèrement en dessous des espérances du groupe.
Cette petite déception s’explique par un été médiocre et un décalage de livraison plus élevé que prévu qui devrait profiter au prochain trimestre.
Les segments évoluent différemment; en effet, le grand « Outdoor » (dynamisme du mobilier de camping) progresse légèrement et réalise 33% des ventes, c’est également le cas des segments "Montagne" (31%) et "Country" ( 9%). En revanche la marque Oxbow (26%) est en baisse de 5,5% sur l’ensemble de l’exercice.
A l’international, le redéploiement des marques en Europe et en Asie porte ses fruits et permet d'envisager la poursuite de la croisance du chiffre d’affaires.

Certes la valeur capitalise peu (55 Millions d'euros), mais son PER 2012 reste raisonnable à 12x. Apres une année 2010 difficile, le groupe confirme son retour à la croissance avec des marges qui devraient progresser au cours des prochains exercices.

Techniquement, en données hebdomadaires, le titre vient de retracer 50% de sa hausse depuis fin 2010, passant de 10.50 EUR à 23 EUR soit une période pendant laquelle le groupe à vu le doublement de sa valorasation. La tendance long terme devient neutre mais en bases quotidiennes, cette consolidation prend la forme d’une reprise haussière avec en préambule une accumulation qui sert de socle pour ce rebond.
Les plus audacieux pourront prendre une position à l’achat pour viser le retour sur les 19 EUR, avec un stop de protection sous les 15 EUR.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com