LAGARDERE S.C.A. : Le Qatar porte de l'intérêt

Analyse du 06/01/2012 | 10:48 Opinion : Positive au dessus de 19 EUR Objectif de cours : 22 EUR Stop de protection: 18.4 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Edition

Le Qatar pourrait augmenter sa participation au dessus des 10% du capital. Si certains évoquent l’intérêt du fond souverain qatari pour l’activité de gestion de droits sportifs de la société Lagardère, d’autres estiment que le fond souhaite réduire son prix de revient unitaire de sa participation dans le groupe.

Fondamentalement, la société génère peu de résultats comparativement à son chiffre d’affaires et cela se ressent dans les niveaux de valorisation du groupe. Il se monnaie actuellement 0.53 fois son chiffre d’affaires estimé pour l’exercice en cours avec un PER de 11.6. Le rendement reste cependant intéressant avec un dividende attendu à 1.38 EUR, le taux serait d’environ 6.4% sur les cours actuels. Le groupe reste également endetté, même si l'endettement se réduit par rapport à l’exercice précédent et il devrait atteindre 1.3 milliards d’euros en clôture d’exercice.

Rappelons également qu’au cours de l’année 2011, les analystes Thomson Reuters ont révisé de nombreuses fois le chiffre d’affaires (-8% sur l’année) ainsi que les bénéfices net par action (-30%).

Techniquement, le titre Lagardère a retrouvé de la vigueur depuis son contact avec les 16.25 EUR puis le soutien de la moyenne mobile à 20 jours. Ainsi le titre a récupéré plus de 20% depuis ses plus bas et évolue maintenant au-delà d’une ancienne zone de résistance importante située à 20.25 EUR. Tant que ce niveau psychologique est préservé, le mouvement de reprise est privilégié mais à l’inverse, un retour sous les 20 EUR invaliderait ce scénario et pourrait renvoyer rapidement le titre au contact des 17.75 EUR.

Au cours des prochaines séances, il faudra suivre le comportement du titre au contact de la zone 19 /20 EUR ainsi que l’avancée des discussions avec le Qatar. Un retour sur cette zone permettrait aux plus offensifs d’ouvrir une position acheteuse avec les 22 EUR en ligne de mire. Sous les 18.5 EUR, notre scénario sera invalidé.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com