Pari gagnant ! En misant sur le haut de gamme et sur l'engouement croissant des consommateurs pour les bulles rosées, Laurent Perrier (+0,75% à 80,10 euros) parvient à tirer son épingle du jeu dans un contexte actuel difficile (ralentissement de la croissance du marché du luxe, concurrence des vins effervescents). Au premier semestre, le résultat net du groupe familial a progressé de 4,9% à 11,3 millions d'euros, soutenu essentiellement par une baisse de l'imposition. Plus significatif, le résultat opérationnel a grimpé de 1,3% à 20,5 millions sur une base de comparaison pourtant élevée.

Au premier semestre 2014-2015, cet indicateur avait en effet bondi de 15,2%, tiré par le lancement du millésime 2002 de Salon, l'une des marques haut de gamme du groupe.

La marge opérationnelle a légèrement baissé, passant de 21,4% à 20,2%. Les analystes imputent ce repli inattendu aux campagnes de promotion lancées pour les produits moyen de gamme.

Dans le luxe, en effet, la situation est plus favorable. Porté par l'emblématique cuvée Laurent Perrier rosée, le haut de gamme a contribué pour 40% au chiffre d'affaires du groupe contre 37,5% l'an dernier. Lequel a progressé de 4,4% à taux constants à 101,6 millions d'euros, soit une croissance de 7,6% à taux de change courants par rapport au premier semestre de l'exercice précédent.

Les analystes sont partagés sur cette publication. Pour CM-CIC Securities, une prudence nouvelle s'impose sur l'activité du groupe en France (75% du chiffre d'affaires) en cette fin d'année. Le poids élevé des ventes à destination du CHR (Café Hôtel Restaurant), composées de champagne à forte valeur ajoutée, devrait se dégrader au second semestre, estime le broker. Le rebond attendu de la consommation française après deux années de retrait pourrait être moins élevé que prévu, redoute-t-il. L'impact des attentats de Paris devrait en effet influencer les actes d'achat en cette période de démarrage des festivités.

Jugeant le titre correctement valorisé, CM-CIC Securities a "mécaniquement" dégradé sa recommandation d'Accumuler à Neutre avec un objectif de cours de 83 euros.

Saluant au contraire des bons résultats semestriels, Natixis a réitéré sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 87 euros.

(P-J.L)