Le sucre coté à Londres - London Sugar : Proche d'un support

Analyse du 17/05/2011 | 17:37 Opinion : Positive au dessus de 580  Objectif de cours : 720  Potentiel: 21.13%

Le Sucre, c’est l’éponyme du fameux film datant de 1978 où la spéculation était déjà mise en exergue. Aujourd’hui, les contrats à terme se sont multipliés dans le domaine des « Commodities » et le sucre constitue un des principaux produits de négociation. Les échanges de contrats à terme et d'options les plus significatifs se déroulent principalement sur l’ICE FUTURE de New York (ex : NYBOT) avec 30 millions de contrats pour l’année 2010, ainsi que  sur EURONEXT  LIFFE à Londres et Tokyo sur le Tokyo Grain Exchange (TGE) .

Historiquement, sa culture a été associée, principalement, à la période de  la colonisation de l’Amérique tropicale au XVIII° siècle. Le goût sucré va se répandre régulièrement dans toute l’Europe au point d’être très pressant lorsque les colons ramènent dans leurs galions du café et du chocolat, boissons amères qui sont appréciées surtout sucrées en Europe. L’économie de plantation nécessite le recours à une main-d’œuvre servile qui paraît alors la solution au manque d’hommes dans des Antilles décimées par la guerre et les chocs microbiens. Le sucre  prend, par conséquent, une part prépondérante dans  l’histoire de  ces territoires antillais.

Au début du XIX° siècle, les guerres coupent l’Europe de ses colonies. Elle fait appel au sucre tiré de la betterave. Aujourd’hui, il est issu de la canne à sucre pour 75% conte 25% pour la betterave. Les principaux pays producteurs sont le Brésil (24 % de la production mondiale) et l'Inde (22 %). L’évolution des prix dépend des informations provenant de ces pays (production, climat,...). C’est d’ailleurs, en partie, suite aux bonnes conditions climatiques brésiliennes et donc à une production soutenue que les prix baissent depuis quelques semaines.

Mais, nous pouvons considérer que, comme une majorité de prix des matières premières agricoles, celui du sucre reprendra prochainement le chemin de la hausse et ceci pour plusieurs raisons. Sa principale utilisation se situe dans l’alimentaire, mais sa transformation en éthanol (biocarburant) étant en plein boom (50 % de la production brésilienne), ce qui implique théoriquement une forte corrélation entre les cours du sucre et ceux du pétrole. De plus, le Groupe BP vient d’acquérir pour 680 millions de dollars, une société brésilienne spécialisée dans cette transformation. C’est le premier investissement dans ce secteur de la part d’un majeur pétrolier. Concernant la consommation, celle du sucre augmente dans le monde, en particulier dans les pays pauvres, aux Etats-Unis et en Scandinavie, même si elle stagne dans les autres pays riches. Enfin, l’attitude de la Chine qui se dit prête à importer du sucre pour pallier à un manque de stocks et, par conséquent, limiter la hausse de prix en interne, aura un impact sur les prix.

Après une chute de 25%, les prix du sucre ont souffert d’un krach éclair comme l’ensemble de ses homologues. Au vu des différents arguments cités ci-dessus, il nous parait intéressant surveiller l’évolution du cours lors des prochaines semaines qui pourraient d’un point de vue technique se stabiliser sur la zone des 580 dollars. Il s’agit en effet d’un seuil majeur correspondant aux plus bas de 2011 . Un nouveau rebond technique sera donc à surveiller sur ce support que les plus offensifs pourront anticiper en se positionnant sur le « London Sugar » (contrat de Euronext Liffe) vers ce niveau. Une nouvelle vague haussière pourrait ainsi voir le jour lui permettant de retrouver un prix proche des 720 dollars, notre premier objectif.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com