Connexion
E-mail
Mot de passe
Retenir
Mot de passe oublié ?
Devenir membre gratuitement
Inscription
Inscription
Devenir membre
Inscription gratuite
Devenir client
Découvrez nos services
Paramètres
Paramètres
Cotations dynamiques 
OFFON

Accueil Zonebourse  >  Actions  >  WIENER BOERSE AG  >  Lenzing AG    LENV   AT0000644505

LENZING AG (LENV)

Mes dernières consult.
Top consultations
87
Cours en clôture. Cours en clôture  - 26/05
158.3 EUR   +0.51%
11/05LENZING AG : publication des résultats trimestriels
27/04 LENZING AG : Détachement de dividende exceptionnel
27/04 LENZING AG : Détachement de dividende annuel
SynthèseGraphiquesActualitésAnalysesAgendaSociétéFinancesConsensusRévisionsFondsCommunauté 
Synthèse analysesAnalyses Zonebourse 

Bénéficie d'un marché porteur

share with twitter share with LinkedIn share with facebook
share via e-mail
Analyse du 28/03/2017 | 14:59

WIENER BOERSE AG
Chimie de spécialité
Le groupe Lenzing, éponyme de la ville autrichienne, est un leader mondial sur le marché des fibres de cellulose botaniques de haute qualité, fabriquées à partir de bois plutôt que de coton ou de fibres synthétiques.

La société possède des atouts attrayants pour les investisseurs.

Tout d'abord, elle bénéficie de la croissance régulière sur le marché des fibres, fondée essentiellement sur l'accroissement de la richesse mondiale et la croissance de la population.
Deuxièmement, avec un PER de 16x, la société est valorisée de façon attractive, en particulier, dans le contexte d'une croissance des bénéfices à deux chiffres.
Troisièmement, la gestion de Lenzing repose sur une perspective stratégique à long terme, facilitée par son actionnaire de base. Elle est, en effet, détenue majoritairement (63%) par une fondation autrichienne semi-publique.

Le groupe se situe comme le premier producteur mondial de fibres de cellulose à base de bois. Ces fibres de haute qualité sont utilisées dans l'industrie textile (vêtements pour femmes, vêtements de sport, textiles de maison, etc.), dans l'industrie des non-tissés (hygiène et produits cosmétiques) et dans certaines applications techniques. Lenzing fabrique de la pâte de bois qui est dissoute puis transformée en fibres marquées : Lenzing Viscose®, Lenzing Modal® et TENCEL®.

Les fibres à base de bois ont l'avantage, par rapport au coton, d'être plus durables et moins volatiles en ce qui concerne les coûts d'approvisionnement (les récoltes de coton peuvent varier en fonction des conditions et donc provoquer des fluctuations importantes des prix). En 2016, la part de Lenzing dans le marché mondial des fibres cellulosiques à base de bois était de 18%.





Comme le montre le graphique suivant, Lenzing est le principal acteur du marché des fibres discontinues de viscose.




Au fil des ans, Lenzing a construit un portefeuille de produits très large et diversifié ouvrant de nombreuses possibilités de croissance pour l'avenir. Ses fibres sont utilisées dans les produits et applications suivants:

- Vêtements
- Maison et Intérieur: literie, matelas, etc.
- Fibres techniques: filtres, sièges d'auto etc.
- Non tissés: Produits d'hygiène
- Tenue de protection: vêtements résistant à la chaleur et à la flamme

Au sein de son l'industrie, Lenzing a reçu beaucoup de récompenses pour l'intégration des valeurs écologiques dans son processus de production et pour l’efficacité de ces produits.

- Le coton utilise 22 fois plus d'eau pour chaque tonne métrique de fibre
- La superficie nécessaire pour que le coton produise une tonne métrique de fibre excède de 3x la superficie nécessaire pour les fibres à base de bois
- Les fibres de Lenzing ne nécessitent que 5,7% de l'irrigation nécessaire pour le coton
Lenzing montre une grande capacité à innover. Le dernier exemple concerne une nouvelle fibre appelée RefibraTM, qui est faite de déchets de coton. Elle se rapproche de sa phase de commercialisation (printemps 2017), dans le cadre de la mise en place d'une coopération avec Inditex (Zara), premier détaillant textile au monde.

Motifs d'investissement

- Croissance à deux chiffres due principalement à une forte présence en Asie (57% du chiffre d'affaires) et à l'exposition aux mégatendances mondiales, telles que la croissance démographique et la nécessité de durabilité
- Capacité d'innover et de collaborer avec les plus grands acteurs de l'industrie de la chaîne de fibres, à savoir Inditex
- Planification stratégique à long terme, comme en témoigne l'investissement dans la R & D

Risques potentiels

Le principal risque « systémique » pour Lenzing réside dans la concurrence des fibres synthétiques. Toutefois, une telle rupture est susceptible de prendre plusieurs années car il existe encore des carences comme le confort et une production moins environnementale car la fabrication est basée sur le pétrole.

Valorisation

Pour une société bien gérée avec pratiquement aucune dette nette et une croissance solide, l'évaluation d actuelle (PER 16x) semble encore attrayante. En tenant compte des éléments décrits, un cours de 200 euros dans un délai de deux ans représente un scénario de probabilité élevé, à l'exception des perturbations majeures du marché. Ceci est d'autant plus vrai à la lumière des perspectives très positives données par la direction pour l'année 2017 : «Sous les hypothèses de marchés de fibre inchangés et de taux de change stables, Lenzing prévoit pour 2017, une nouvelle amélioration considérable des résultats."

En sachant que les actionnaires recevront annuellement un dividende généreux (moyenne de 3.5 euros), un cours de 200 euros dans deux ans à partir du niveau actuel ( 160 euros) engendrerait un rendement annuel proche de 14%.







Patrick Rejaunier
© Zonebourse.com 2017
share with twitter share with LinkedIn share with facebook
share via e-mail

Avertissement : Les analyses réalisées par la société Surperformance, éditrice du site zonebourse.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Surperformance ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinons ou commentaires rédigés par les équipes de rédaction de Surperformance éditrice du site zonebourse.com s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Surperformance ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.

Profil société
Lenzing figure parmi les principaux producteurs mondiaux de fibres de cellulose à destination des industries du textile et du non-tissé. Le CA par activité se répartit comme suit : - vente de fibres (99,2%) ; - prestations de services d'ingénierie (0,6%) ; - autres (0,2%). La répartition... 
Plus d'information sur la société
Données financières (€)
CA 2017 2 322 M
EBIT 2017 376 M
Résultat net 2017 276 M
Dette 2017 1,98 M
Rendement 2017 2,13%
PER 2017 15,21
PER 2018 14,70
VE / CA 2017 1,81x
VE / CA 2018 1,76x
Capitalisation 4 203 M
Plus de Données financières
Graphique LENZING AG
Durée : Période : Jour
Lenzing AG : Graphique analyse technique Lenzing AG | LENV | AT0000644505 | Zone bourse
Durée : Période : Semaine
Lenzing AG : Graphique analyse technique Lenzing AG | LENV | AT0000644505 | Zone bourse
Notations Surperformance©  Aide  
Notes Fondamentales
Notation globale
Note Trading
Note Investissement
Croissance
Valorisation
Situation Financière
Rentabilité
Qualité des publications
Visibilité
PER
Potentiel
Rendement
Consensus
Révision BNA 7 jours
Révision BNA 4 mois
Révision BNA 1 an
Révision CA 4 mois
Révision CA 1 an
Notes Techniques
Timing Court Terme
Timing Moyen Terme
Timing Long Terme
RSI
Ecart Bollinger
Volumes Anormaux
Plus de notations