S&P GSCI ALUMINUM INDEX Passé le pic de la saison des résultats, les investisseurs resteront suspendus aux mesures susceptibles d'être annoncées par les banques centrales à la suite du référendum britannique sur le Brexit. Alors que la Banque d'Angleterre tentera probablement de stimuler l'économie jeudi en assouplissant sa politique, les chiffres de l'emploi américain attendus vendredi pourraient à l'inverse conforter l'hypothèse d'un relèvement des taux de la Réserve fédérale (Fed) avant la fin de l'année.
Les publications d'entreprises se poursuivront, bien qu'à un rythme moins soutenu que ces derniers jours. En France, Veolia, Société Générale, Crédit Agricole, et LafargeHolcim présenteront leurs résultats, de même que BMW, Lufthansa, HSBC et Nokia ailleurs en Europe. Les résultats des américains Procter & Gamble, Pfizer et Time Warner sont également au programme.
Limiter le contrecoup du Brexit
Lors de sa première réunion après le référendum du 23 juin, la Banque d'Angleterre avait décidé de maintenir sa politique inchangée pour se laisser le temps de réunir davantage d'informations sur l'évolution des prix et de la conjoncture. La Banque avait toutefois indiqué qu'elle planchait sur un train de mesures de relance susceptibles d'être annoncées au mois d'août. La réunion de jeudi coincidera justement avec la publication du rapport de la Banque sur l'inflation, qui servira de base à ses nouvelles orientations.
Cette réunion "est d'une importance particulière en raison des attentes très fortes d'assouplissement de la politique monétaire", souligne Investec Economics, pour qui la banque devrait réagir à la dégradation des perpsectives économiques à court terme à la suite du vote sur le Brexit.
Plusieurs indicateurs sont également attendus dans la zone euro la semaine prochaine, avec notamment les prévisions de croissance de la commission européenne et les indices PMI du mois de juillet.
Marché du travail dynamique aux Etats-Unis
Le rapport américain sur l'emploi de vendredi sera examiné dans la perspective des décisions à venir de la Fed, qui est restée sur ses positions cette semaine sans toutefois fermer la porte à un durcissement de sa politique plus tard cette année. La Banque centrale américaine a notamment évoqué un raffermissement du marché de l'emploi en qualifiant de robustes les créations d'emploi du mois de juin.
Les économistes restent toutefois partagés sur le moment auquel la Fed jugera opportun de reprendre le chemin de la hausse des taux, certains estimant que les incertitudes conjoncturelles actuelles devraient l'inciter à patienter jusqu'en décembre.
Parmi les indicateurs attendus dans la semaine, les investisseurs se montreront également attentifs aux indices ISM lundi et mercredi et aux commandes de biens durables jeudi.
Réduction de la volatilité
Alors que les marchés d'actions européens ont récupéré le terrain perdu à la suite du vote britannique, certains observateurs tablent sur une tendance à la stabilisation des cours, les niveaux de valorisation atteints limitant le potentiel de hausse dans une conjoncture peu porteuse.
La banque Baader Helvea ne s'attend pas à de fortes variations dans les prochaines semaines semaines. La performance des actions risque toutefois d'être pénalisée par des indicateurs mitigés à la suite du Brexit, ajoute la banque, tout en jugeant peu probable un nouveau pic de volatilité dans les semaines qui viennent.
-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 72; thomas.varela@wsj.com ed: ECH
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