Les investisseurs font preuve de prudence en ce début d'année dans l'attente de l'investiture de Donald Trump le 20 janvier. Les incertitudes demeurent nombreuses sur les mesures que pourraient prendre le président américain élu lors de ses 100 premiers jours. Dans l'attente d'informations sur la stratégie de Londres sur le Brexit, la thématique politique prédominera aussi en Europe. Dans ce contexte, les publications de résultats et la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) risquent de ne pas être suffisants pour véritablement animer les marchés la semaine prochaine. 


  Lors de sa première conférence de presse mercredi, Donald Trump n'a donné que peu de précisions sur ses projets de relance budgétaire et de politique commerciale, ainsi que sur ses promesses de baisse de la fiscalité et de déréglementation de certains secteurs d'activité. Les investisseurs suivront donc de près le discours d'investiture vendredi du président élu, qui fait traditionnellement office de pierre angulaire du mandat à venir. "Les marchés seront à l'affût d'indications sur le type d'administration qui commencera à prendre forme", notent les analystes d'Investec. 


  Mario Draghi interrogé sur le retour de l'inflation 


  En Europe, la BCE se sera réunie la veille pour rendre sa décision de politique monétaire. Peu d'annonces sont attendues après les mesures entreprises en décembre, et ce en dépit du retour de l'inflation en zone euro qui poussent certains économistes et responsables politiques allemands à plaider pour une inflexion de la politique de la BCE. 


  Le mois dernier, les prix à la consommation dans l'union monétaire ont crû de 1,1% sur un an, ce qui représente le plus fort taux d'inflation depuis septembre 2013. Les chiffres définitifs seront publiés mercredi. "Il sera intéressant de voir si la progression modeste de l'inflation de base a été tirée par une hausse temporaire des prix des forfaits vacances en Allemagne ou par des pressions fondamentales sur les prix, qui pourraient être durables", indiquent les économistes de Credit Suisse. 


  Cette question de l'inflation devrait constituer un des éléments clés de la traditionnelle conférence de presse de Mario Draghi après la réunion du conseil des gouverneurs. Tout commentaire du président de la BCE sur l'arrivée du prochain président américain sera également scruté. 


  Les résultats des banques américaines encore au programme 


  Côté entreprises, le bal des publications de résultats aux Etats-Unis pour le quatrième trimestre a débuté ce vendredi avec les annonces des trois grandes banques JPMorgan, Wells Fargo et Bank of America. La saison se poursuivra la semaine prochaine avec de nouvelles publications parmi les banques, dont Morgan Stanley, Citigroup et Goldman Sachs. General Electric, considéré comme un baromètre de l'économie, publiera ses comptes trimestriels en fin de semaine. 


  Selon le consensus FactSet, les analystes tablent sur une progression de 2,6% des bénéfices par action des entreprises du S&P 500 au quatrième trimestre, et sur une hausse de 5,3% de leur chiffre d'affaires. Cela marquerait un nouveau trimestre de croissance pour les sociétés américaines, après l'amélioration constatée au troisième trimestre. 


  Les analystes interrogés par FactSet misent sur une progression de 12,2% des bénéfices par action des entreprises du S&P 500 pour l'ensemble de 2017, après une petite progression attendue de 1,3% en 2016. 


  En France, le secteur de la distribution sera le premier à dévoiler ses comptes pour le quatrième trimestre. Casino puis Carrefour publieront leur chiffre d'affaires pour la période. Rémy Cointreau et Alstom sont aussi attendus sur leurs revenus du troisième trimestre. 


  Quelle stratégie du Royaume-Uni sur le Brexit ? 


  D'autres rendez-vous sont prévus la semaine prochaine, avec notamment le début mardi du Forum économique mondial de Davos. Par ailleurs, plusieurs banquiers centraux doivent s'exprimer : la présidente de la Réserve fédérale (Fed), Janet Yellen doit prononcer des discours mercredi et vendredi tard dans la soirée. D'autres discours de membres du comité de politique monétaire (FOMC), comme William Dudley et John Williams, sont aussi attendus au cours de la semaine. 


  De son côté, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mark Carney, s'exprimera lundi sur les problématiques de la banque centrale. Le lendemain, la Première ministre britannique, Theresa May, dévoilera son approche du Brexit dans un discours très attendu. La chef du gouvernement s'est jusqu'ici refusée à donner des détails sur sa stratégie concernant la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne. 


  La procédure de Brexit doit officiellement débuter avant la fin mars, avec l'activation de l'article 50 du Traité de Lisbonne. 


  -Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com ed: ECH 


  LUNDI 

   Marchés fermés aux Etats-Unis 


  >Entreprises 

   Rio Tinto                Rapport de production - quatrième trimestre et 2016 


  > Economie 

   Zone euro                Balance commerciale - novembre 
   Etats-Unis               Perspective économiques du FMI 
   Royaume-Uni              Intervention de Mark Carney sur les problématiques de la Banque d'Angleterre 


  MARDI 


  > Entreprises 

   Renault                  Ventes mondiales 2016 
   Casino                   Chiffre d'affaires du quatrième trimestre 
   Alstom                   Chiffre d'affaires du troisième trimestre 
   Automobile               Immatriculations de véhicules neufs dans l'UE - décembre 
   Morgan Stanley           Résultats du quatrième trimestre 
   UnitedHealth             Résultats du quatrième trimestre 


  > Economie 

   Royaume-Uni              Inflation - décembre 
   Allemagne                Indicateur avancé Zew - janvier 
   Suisse                   Début de Forum économique mondial de Davis (jusqu'au 20) 
   Etats-Unis               Enquête manufacturière ISM Empire State - janvier 
   Etats-Unis               Discours des membres de la Fed William Dudley (votant 2017) et de John Williams (non votant) 


  MERCREDI 


  > Entreprises 

   Burberry                 Rapport d'activité du troisième trimestre 
   Citigroup                Résultats du quatrième trimestre 
   Goldman Sachs            Résultats du quatrième trimestre 


  > Economie 

   Allemagne                Inflation - décembre 
   Zone euro                Inflation - décembre 
   Etats-Unis               Indice des prix à la consommation - décembre 
   Etats-Unis               Stocks de pétrole hebdomadaires 
   Etats-Unis               Production industrielle - décembre 
   Etats-Unis               Indice du marché du logement - décembre 
   Etats-Unis               Livre Beige de la Fed 
   Etats-Unis               Discours de la président de la Fed, Janet Yellen, à San Francisco 


  JEUDI 


  > Entreprises 

   Carrefour                Chiffre d'affaires annuel 
   Rémy Cointreau           Chiffre d'affaires du troisième trimestre 
   Teleperformance          Journée investisseurs 
   American Express         Résultats du quatrième trimestre 


  > Economie 

   Zone euro                Décision de politique monétaire de la BCE 
   Etats-Unis               Inscriptions hebdomadaires au chômage 
   Etats-Unis               Mise en chantier de logements - décembre 
   Etats-Unis               Indice manufacturier Phily Fed - décembre 
   Etats-Unis               Discours du membre de la Fed John Williams (non votant 2017) 


  VENDREDI 


  > Entreprises 

   General Electric         Résultats du quatrième trimestre 
   Schlumberger             Résultats du quatrième trimestre 


  > Economie 

   Allemagne                Prix à la production - décembre 
   Grèce                    Revue de la note souveraine par S&P 
   Irlande                  Revue de la note souveraine par Moody's 
   Etats-Unis               Discours de Janet Yellen à Stanford 
   Etats-Unis               Discours des membres de la Fed Patrick Harker (votant 2017) et John Williams (non votant)