PARIS (Agefi-Dow Jones)--Marqué par de nombreuses publications d'entreprises, l'agenda de la semaine prochaine sera dominé dans un premier temps par les retombées du premier tour de l'élection présidentielle en France, avant une réunion de la Banque centrale européenne (BCE) qui devrait pour sa part réserver peu de surprises.
La plupart des sociétés françaises publiant la semaine prochaine se contenteront de communiquer leur chiffre d'affaires du premier trimestre (à l'image de Kering, PSA, Safran, Capgemini et Saint-Gobain), tandis que Total et Airbus publieront des résultats complets. Plusieurs assemblées générales d'actionnaires figurent au programme, dont celles de Vivendi, Bouygues et Danone.
De très nombreuses publications trimestrielles sont également attendues outre-Atlantique, où les géants de l'informatique et de l'Internet seront à l'honneur (Amazon, Microsoft, Alphabet). Selon Saxo Bank, il s'agira de la semaine la plus chargée de la saison des résultats, avec 567 publications sur les 2.000 valeurs suivies par la banque.
Premier tour incertain en France
Après s'être inquiétés de la possible qualification de Marine Le Pen pour le second tour de la présidentielle, les investisseurs semblent plus enclins à s'aligner sur les derniers sondages, qui placent le centriste Emmanuel Macron en situation favorable. L'issue du scrutin n'en sera pas moins suivie fébrilement compte tenu des précédents du Brexit et de l'élection américaine de novembre, où les réactions du marché pas plus que les résultats du vote n'avaient été anticipés correctement.
La perspective - peu probable mais envisageable- d'un second tour "antisystème" Mélenchon-Le Pen semble la plus à même de destabiliser les marchés, en raison notamment des positions anti-européennes des deux candidats. Mais dans tous les cas de figure, plusieurs classes d'actifs comme les changes, les valeurs bancaires et les obligations souveraines sont susceptibles de réagir fortement lundi matin.
Pour se prémunir de tout risque d'instabilité politique, les investisseurs ont eu tendance à limiter leur exposition à la France ces dernières semaines. Selon Unicredit, ce mouvement a été excessif et un rally a de bonnes chances de se produire en l'absence d'un scénario catastrophe. La banque présente un duel Fillon-Macron comme le plus favorable au marché, mais s'attend également à une réaction positive dans le scénario central des sondages opposant Emmanuel Macron à Marine Le Pen, alors que les chances de cette dernière d'être élue semblent minimes.
La BCE reste l'arme au pied
La semaine s'annonce également chargée du côté des banques centrales, alors que la Banque du Japon et la BCE annonceront leur décision de politique monétaire jeudi. Les observateurs s'attendent toutefois à ce que l'institution de Francfort conserve une position attentiste et prenne le temps d'examiner le rythme de redressement de l'inflation dans la zone euro avant d'amorcer toute inflexion de sa politique.
"Nous nous attendons fermement à ce qu'aucun changement n'intervienne dans les principaux taux directeurs (de la BCE), avec un principal taux de refinancement maintenu à zéro, un taux de dépit à -0,40% et un taux de facilité de crédit à +0,25%", indique Investec Economics. Le programme de rachat d'actifs de la BCE devrait également être maintenu inchangé, après avoir été réduit de 80 à 60 milliards d'euros par mois en avril.
L'actualité macroéconomique sera par ailleurs alimentée par plusieurs indicateurs, dont l'évolution des prix dans la zone euro en avril et la première estimation des PIB français et américain au premier trimestre. Les investisseurs surveilleront également l'indice de confiance du Michigan et l'indice de confiance des ménages aux Etats-Unis, ainsi que le climat des affaires en Allemagne et les enquêtes de conjoncture de l'Insee en France.
-Thomas Varela, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 99; tvarela@agefi.fr ed: ECH
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