PARIS (Agefi-Dow Jones)--Marqué par de nombreuses publications d'entreprises, l'agenda de la semaine prochaine sera dominé dans un premier temps par les retombées du premier tour de l'élection présidentielle en France, avant une réunion de la Banque centrale européenne (BCE) qui devrait pour sa part réserver peu de surprises.

La plupart des sociétés françaises publiant la semaine prochaine se contenteront de communiquer leur chiffre d'affaires du premier trimestre (à l'image de Kering, PSA, Safran, Capgemini et Saint-Gobain), tandis que Total et Airbus publieront des résultats complets. Plusieurs assemblées générales d'actionnaires figurent au programme, dont celles de Vivendi, Bouygues et Danone.

De très nombreuses publications trimestrielles sont également attendues outre-Atlantique, où les géants de l'informatique et de l'Internet seront à l'honneur (Amazon, Microsoft, Alphabet). Selon Saxo Bank, il s'agira de la semaine la plus chargée de la saison des résultats, avec 567 publications sur les 2.000 valeurs suivies par la banque.

Premier tour incertain en France

Après s'être inquiétés de la possible qualification de Marine Le Pen pour le second tour de la présidentielle, les investisseurs semblent plus enclins à s'aligner sur les derniers sondages, qui placent le centriste Emmanuel Macron en situation favorable. L'issue du scrutin n'en sera pas moins suivie fébrilement compte tenu des précédents du Brexit et de l'élection américaine de novembre, où les réactions du marché pas plus que les résultats du vote n'avaient été anticipés correctement.

La perspective - peu probable mais envisageable- d'un second tour "antisystème" Mélenchon-Le Pen semble la plus à même de destabiliser les marchés, en raison notamment des positions anti-européennes des deux candidats. Mais dans tous les cas de figure, plusieurs classes d'actifs comme les changes, les valeurs bancaires et les obligations souveraines sont susceptibles de réagir fortement lundi matin.

Pour se prémunir de tout risque d'instabilité politique, les investisseurs ont eu tendance à limiter leur exposition à la France ces dernières semaines. Selon Unicredit, ce mouvement a été excessif et un rally a de bonnes chances de se produire en l'absence d'un scénario catastrophe. La banque présente un duel Fillon-Macron comme le plus favorable au marché, mais s'attend également à une réaction positive dans le scénario central des sondages opposant Emmanuel Macron à Marine Le Pen, alors que les chances de cette dernière d'être élue semblent minimes.

La BCE reste l'arme au pied

La semaine s'annonce également chargée du côté des banques centrales, alors que la Banque du Japon et la BCE annonceront leur décision de politique monétaire jeudi. Les observateurs s'attendent toutefois à ce que l'institution de Francfort conserve une position attentiste et prenne le temps d'examiner le rythme de redressement de l'inflation dans la zone euro avant d'amorcer toute inflexion de sa politique.

"Nous nous attendons fermement à ce qu'aucun changement n'intervienne dans les principaux taux directeurs (de la BCE), avec un principal taux de refinancement maintenu à zéro, un taux de dépit à -0,40% et un taux de facilité de crédit à +0,25%", indique Investec Economics. Le programme de rachat d'actifs de la BCE devrait également être maintenu inchangé, après avoir été réduit de 80 à 60 milliards d'euros par mois en avril.

L'actualité macroéconomique sera par ailleurs alimentée par plusieurs indicateurs, dont l'évolution des prix dans la zone euro en avril et la première estimation des PIB français et américain au premier trimestre. Les investisseurs surveilleront également l'indice de confiance du Michigan et l'indice de confiance des ménages aux Etats-Unis, ainsi que le climat des affaires en Allemagne et les enquêtes de conjoncture de l'Insee en France.

-Thomas Varela, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 99; tvarela@agefi.fr ed: ECH

LUNDI

> Entreprises


   Sartorius Stedim Biotech                    Résultats du 1er trimestre 
   Atos                                        Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Worldline                                   Résultats du 1er trimestre 

> Economie


   Allemagne                                   Indice Ifo du climat des affaires - avril 
   Allemagne                                   Rapport mensuel de la Bundesbank 

MARDI

> Entreprises


   Kering                                      Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Essilor                                     Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Eurofins Scientific                         Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Safran                                      Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Unibail-Rodamco                             Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Tarkett                                     Résultats du 1er trimestre 
   Plastic Omnium                              Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Vivendi                                     Assemblée générale 
   Unibail-Rodamco                             Assemblée générale 
   Schneider Electric                          Assemblée générale 
   SAP                                         Résultats du 1er trimestre 
   Ericsson                                    Résultats du 1er trimestre 
   Volvo                                       Résultats du 1er trimestre 
   Puma                                        Résultats du 1er trimestre 
   Novartis                                    Résultats du 1er trimestre 
   AT&T                                        Résultats du 1er trimestre 
   McDonald's                                  Résultats du 1er trimestre 
   United Technologies                         Résultats du 1er trimestre 
   Facebook                                    Résultats du 1er trimestre 
   Texas Instruments                           Résultats du 1er trimestre 

> Economie


   France                                      Enquêtes de conjoncture de l'Insee - avril 
   France                                      Enquête trimestrielle de conjoncture dans l'industrie 
   Etats-Unis                                  Indice des prix immobiliers S&P/Case-Shiller - février 
   Etats-Unis                                  Ventes de logements neufs - mars 
   Etats-Unis                                  Indice de confiance des ménages - avril 

MERCREDI

> Entreprises


   PSA                                         Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Air Liquide                                 Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   ADP                                         Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Capgemini                                   Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Ingenico                                    Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Bic                                         Résultats du 1er trimestre 
   Dassault Systèmes                           Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Saint-Gobain                                Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Valeo                                       Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Klépierre                                   Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Gecina                                      Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   M6                                          Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   Alten                                       Chiffre d'affaires du 1er trimestre 
   M6                                          Assemblée générale 
   Foncière des Régions                        Assemblée générale 
   Axa                                         Assemblée générale 
   Gecina                                      Assemblée générale 
   Daimler                                     Résultats définitifs du 1er trimestre 
   Deutsche Börse                              Résultats du 1er trimestre 
   GlaxoSmithKline                             Résultats du 1er trimestre 
   Standard Chartered                          Résultats du 1er trimestre 
   Santander                                   Résultats du 1er trimestre 
   Fiat Chrysler Automobiles                   Résultats du 1er trimestre 
   Credit Suisse                               Résultats du 1er trimestre 
   Boeing                                      Résultats du 1er trimestre 
   Procter & Gamble                            Résultats du 1er trimestre 
   UPS                                         Résultats du 1er trimestre 
   Amazon                                      Résultats du 1er trimestre 

> Economie


   France                                      Enquête de conjoncture auprès des ménages - avril 
   France                                      Demandeurs d'emploi - mars 

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