Alors que la saison des résultats touche à sa fin, les interrogations sur l'évolution des politiques budgétaires et monétaires aux Etats-Unis mais aussi en Europe devraient continuer à orienter les marchés la semaine prochaine. 


  Les publications d'entreprises marqueront nettement le pas, avec encore au programme les résultats annuels de Zodiac Aerospace et les résultats semestriels de Rémy Cointreau. Les marchés seront fermés aux Etats-Unis jeudi à l'occasion de Thanksgiving et ouvriront pour une séance écourtée le lendemain ("Black Friday"). 


   Parmi les indicateurs de la semaine, les investisseurs retiendront l'indice d'activité de la Fed de Chicago, l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, les PMI de la zone euro et l'indice de confiance de l'université du Michigan. "Une stabilisation des indices PMI de la zone euro est attendue, tandis que le climat des affaires allemand devrait légèrement s'améliorer", indique Unicredit. 


  Plusieurs pays de la zone euro, dont l'Allemagne, la Belgique, le Portugal et la Finlande se tourneront vers le marché obligataire la semaine prochaine, un nombre croissant de pays complétant leur programme annuel de refinancement. 


  L'effet Trump se poursuit 


  Plus d'une semaine après l'élection présidentielle américaine, la victoire de Donald Trump continue d'alimenter les spéculations quant aux répercussions possibles de sa politique. A l'approche des décisions de politique monétaire attendues courant décembre, le nouvel environnement politique plus favorable à l'inflation pourrait notamment conduire les investisseurs à anticiper une hausse plus rapide que prévu des taux de la Réserve fédérale (Fed). 


  "La politique américaine pourrait continuer à orienter la tendance dans les prochains jours" sur les marchés, estime Investec Economics. L'intermédiaire exprime toutefois des doutes quant à une hausse prolongée des marchés liée au scénario de "reflation" induit par les politiques de Donald Trump. Si une relance budgétaire peut favoriser certains secteurs comme les infrastructures ou la défense, une politique protectionniste pourrait s'avérer négative pour la croissance, poursuit Investec. De ce point de vue, il sera intéressant de voir quels aspects de son programme le président élu décide de mettre en oeuvre en priorité. 


   Les banques centrales prêtes à intervenir 


   La présidente de la Fed Janet Yellen a clairement laissé la porte ouverte à un relèvement des taux directeurs en décembre. Les interventions des banquiers centraux dans les semaines qui viennent seront à nouveau scrutées pour y voir plus clairs dans les intentions de la banque centrale après l'élection du candidat républicain. Les minutes de la dernière réunion de la Fed seront publiées mercredi, mais ce compte rendu reflétera la situation préélectorale, la dernière réunion du comité de politique monétaire ayant eu lieu les 1er et 2 novembre. 


   En Europe aussi, les interventions des banquiers centraux seront examinées à la lumière des décisions attendues en décembre, à savoir un prolongement des mesures d'assouplissement quantitatif de la BCE. Le président de l'institution s'adressera au Parlement européen lundi pour présenter le bilan de l'institution. 


  - Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 40 17 17 72; thomas.varela@wsj.com ed: ECH 


  LUNDI 


  > Economie 

   Zone euro                           Mario Draghi présente le bilan de la BCE devant le parlement européen 
   Etats-Unis                          Indice d'activité de la Fed de Chicago - Novembre 


  MARDI 


  > Entreprises 

   Zodiac Aerospace                    Résultats annuels 


  > Economie 

   Etats-Unis                          Ventes de logements existants - octobre 


  MERCREDI 


  > Economie 

   France                              Indices PMI flash manufacturier et services - novembre 
   Allemagne                           Indice PMI composite - novembre 
   Zone euro                           Indice PMI composite - novembre 
   Royaume-Uni                         Discours d'automne du Chancelier de l'Echiquier 
   Etats-Unis                          Commandes de biens durables - octobre 
   Etats-Unis                          Inscriptions au chômage hebdomadaires 
   Etats-Unis                          Ventes de logements neufs (octobre) 
   Etats-Unis                          Indice définitif de confiance du Michigan - novembre 
   Etats-Unis                          Stocks hebdomadaires américains de pétrole 
   Etats-Unis                          Compte-rendu du FOMC des 1er et 2 novembre 


  JEUDI 


  > Entreprises 

   Rémy Cointreau                      Résultats du 1er semestre 
   Etats-Unis                          Wall Street fermée (Thanksgiving) 


  > Economie 

   France                              Enquêtes de conjoncture de l'Insee - novembre 
   France                              Demandeurs d'emploi - octobre 
   Allemagne                           PIB du troisième trimestre - données détaillées 
   Allemagne                           Indice IFO du climat des affaires - novembre 


  VENDREDI 


  > Economie 

   France                              Enquête de conjoncture auprès des ménages - novembre 
   Royaume-Uni                         PIB du troisième trimestre - deuxième estimation