LVMH : La valeur du jour à Paris - LVMH pénalisé des résultats inférieurs aux attentes
Le 25 juillet 2014 à 11:35
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LVMH (-7,12% à 131,20 euros) affiche la plus forte baisse de l'indice CAC 40, entraînant dans son sillage son concurrent Kering (-3,73% à 153,40 euros) après avoir dévoilé des résultats décevants au premier semestre. Le numéro un mondial du luxe a enregistré une baisse de 4% de son résultat net part du groupe à 1,51 milliard d'euros et de 5% de son résultat opérationnel courant à 2,576 milliards d'euros. Ce dernier est ressorti en dessous du consensus Reuters de 2,81 milliards.
Sur la base d'un chiffre d'affaires en hausse de 3% à 14 milliards d'euros, la marge opérationnelle courante est ressortie à 18%, en net repli par rapport au premier semestre 2013 où elle s'était élevée à 19,8%.
Le résultat opérationnel courant de LVMH a été pénalisé par un important effet de change (235 millions d'euros) et par le ralentissement surprise de sa croissance organique au deuxième trimestre. Elle s'est élevée à 3%, à comparer avec 6% au premier trimestre et un consensus Reuters de 6%. Les investisseurs ont été surpris par l'ampleur du ralentissement de la croissance en Chine et à Hong-Kong, des marchés-clés rappelle aujourd'hui Credit Suisse.
Ce ralentissement est d'autant plus mal accueilli qu'elle touche son pôle mode et maroquinerie, qui représente environ 50% du résultat opérationnel de LVMH. Sa croissance organique qui s'élevait à 9% au premier trimestre était nulle au deuxième trimestre alors que les analystes anticipaient une progression de 5%.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).